LME期銅史詩級暴漲，週四盤中飆逾10%，觸及14,520美元破頂

【財訊快報／陳孟朔】倫敦金屬交易所(LME)期銅週四(29日)上演史詩級暴漲，盤中一度狂飆超過10.1%，歷史性觸及每噸14,520美元，創下自2009年以來最大的單日漲幅，也是逾16年來最強勁表現。這波漲勢主要由投機資金在亞洲交易時段發起，短短不到一小時內便拉升逾5%，並隨著美元跌至四年低位及地緣政治風險引發的避險需求，推動倫銅收盤仍大漲4.1%報13,618美元，刷新收盤最高紀錄。長期需求邏輯建立在能源轉型與全球數據中心擴張之上，摩根大通預測僅AI數據中心對銅的需求，就將從2025年的11萬噸暴增至2026年的47.5萬噸。特斯拉計畫將資源轉向機器人與AI的決策，亦被視為結構性提升工業金屬長期需求的利多。然而，實物面訊號卻未同步轉強，盤面結構顯示LME現貨相對3個月期貨維持貼水(Contango)，暗示現貨供應並不吃緊，短線呈現「基本面與價格脫節」的現象。
分析師指出，中國作為全球最大銅消費國，近期精煉銅需求數據偏弱且進口維持虧損狀態，加上LME與上期所(SHFE)銅庫存均見回升，與市場熱炒的「供應短缺」敘事形成背離。多位分析師警告，1.4萬美元以上的價位已明顯超前於短期供需現實，目前價格完全由投機資金與演算法交易驅動。高盛預測，隨美國對精煉銅關稅政策在2026年中期明朗化，當前因囤貨行為引發的溢價將面臨劇烈修正。
儘管短期存在回測風險，但地緣政治不確定性與避險情緒正改變投資者對銅的看法。部分買家開始將銅視為類似黃金的實物資產，今年以來美國銅ETF的資金流入已超過2025年全年的兩倍。隨各大礦商如嘉能可報告產量微降，供應端的不穩定性亦為多頭提供口實。

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