消費/PC需求疲弱，矽力*-KY靜待明年下半年營運反轉

【財訊快報／記者張家瑋報導】電源管理IC廠矽力*-KY(6415)第三季受毛利率疲軟影響，EPS低於市場預期，展望第四季，矽力*-KY預期單季營收與上季持平或低個位數成長，其中汽車與通訊業務保持正向成長，而消費和個人電腦需求依然疲軟。矽力*-KY第三季毛利率50.29%，較上季度減少1.18個百分點，較去年同期減少3.58個百分點，主要因第四代新產品量產期間良率下降及產品組合不利變化所致，導致單季歸屬母公司業主淨利6.8億元，季增7.99%、年減9.61%，每股盈餘1.76元；累計前三季歸屬母公司業主淨利16.69億元、年增19.96%，每股盈餘4.31元。
因關稅因素，客戶下單謹慎保守，尤其在消費性電子應用部分，導致矽力*-KY第三季營運動能不若往常季節性攀升。展望第四季，公司認為第四代晶片在初期量產階段仍面臨良率壓力，加上消費性電子與PC需求疲弱，導致整體成長受限，但汽車與通訊業務仍維持正成長，成為支撐第四季營運的主要動能。
儘管短期內消費需求疲軟，矽力*-KY預期2026年下半年將迎來更顯著的反彈，其中汽車業務成長動能強勁，法人預計，2026年營收佔比將由2025年第三季的14%提升至20%，每輛車的平均單價亦有望年增60%至70%。
此外，AI伺服器與光模組電源解決方案的佈局，將為中期成長提供支撐。而第四代晶片儘管目前成長速度低於預期，但法人預期至2026年底，其營收貢獻將達總營收的15%至20%，伺服器業務則預計由2025年的3%提升至2026年的4%至5%。

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