從液冷設備走向算力服務，AMAX-KY(6933)第二季獲利結構出現轉折，HostMax帶來什麼改變？

生成式AI模型規模持續擴大，帶動企業與資料中心增加GPU伺服器部署，但隨單櫃功率密度快速提高，傳統氣冷逐漸難以滿足散熱需求，液冷系統因此從選配走向高階AI基礎建設的重要環節。

艾瑪斯科技AMAX-KY(6933-TW)長期提供AI高效能運算、伺服器、儲存及液冷整機櫃等客製化解決方案，業務涵蓋系統設計、設備整合與部署。隨客戶需求從採購單一設備，轉向建置完整AI運算環境，公司所能提供的價值也開始由硬體供應延伸至資料中心建置與營運服務。

整體已反映在2026年第二季財報，AMAX-KY(6933-TW)單季營收26.67億元，年增40.42%。相較營收成長幅度，獲利改善速度更快，顯示本季成長並非只靠出貨規模增加。

其中最值得注意的是，第二季毛利率由第一季的13.68%升至21.95%；營益率也由4.16%升至14.11%。反映高附加價值AI液冷解決方案占比提高，帶動產品組合明顯改善。

除了財報表現，AMAX-KY(6933-TW)於2026年3月底在美國矽谷佛利蒙啟用首座液冷AI資料中心「HostMax」，提供高密度AI運算主機部署、液冷環境及彈性代管服務。資料中心原有2MW電力規模，公司並已準備增加1MW電力，以因應需求成長。

HostMax的意義不只在於新增一座資料中心，而是AMAX開始從伺服器與液冷設備供應商，向AI算力基礎建設營運商延伸。過去公司的收入主要隨硬體專案交付認列；資料中心投入營運後，則有機會增加代管、維運及算力服務等較具延續性的收入來源。

從一次性設備銷售延伸至平台化、服務化模式，有機會提高客戶合作深度，也讓公司可以同時參與伺服器、液冷設備、資料中心部署及後續營運。不過，目前公司尚未揭露HostMax對營收與獲利的具體貢獻，現階段仍屬商業模式轉型的早期驗證階段。

(圖片來源：艾瑪斯科技官網)

AI伺服器功率與散熱需求持續提高後，市場競爭已不再只是能否取得GPU或組裝伺服器，而是供應商能否同時整合電力、散熱、網路、機櫃與系統管理。AMAX-KY(6933-TW)既有的客製化系統整合能力，加上液冷整機櫃及HostMax實際營運經驗，有助於公司承接更完整的AI資料中心專案。

這也可能是市場原先低估的變數：AI伺服器需求增加帶來的是設備出貨成長，HostMax代表的則是公司在價值鏈中的位置向後延伸。如果營運經驗能複製至其他客戶或據點，公司的成長來源將不再完全取決於單次硬體交付。

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