【財報公布】Netflix看好2026年成長動能　廣告營收拚倍增、全年營收估年增14%

Netflix(NFLX-US)公布2025年第四季（FQ4 2025）財報，單季營收與每股盈餘皆優於市場預期，並釋出對2026年營運展望。公司看好廣告業務持續擴張，預期今年廣告營收將再度倍增，帶動全年營收年增率達14%。

Netflix指出，2025年為公司推動廣告模式的第三年，全年廣告營收已年增逾2.5倍，規模突破15億美元。管理層預期，隨著自建廣告技術平台逐步到位，以及廣告庫存與填補率提升，2026年廣告營收有望再翻倍，達30億美元。

在整體財務表現方面，Netflix 2025年全年營收達451.8億美元，年增16%，全年營業利潤年增約30%，自由現金流與營業利益率持續改善。公司表示，2026年將延續「營收成長快於內容支出」的策略，預估內容攤銷費用年增率約10%，低於營收成長幅度，有助於推動利潤率進一步擴張。

管理層指出，2026年營收成長動能主要來自三大方向，包括會員數持續增加、價格調整，以及廣告業務規模化。公司並重申，成長將以有機成長為主，未將併購納入既有財測假設中。

在內容策略方面，Netflix表示，今年內容上線節奏將較2025年平均，並維持全年內容支出穩定成長。公司將持續擴大影集與電影內容，同時加碼直播節目、體育相關內容、影音Podcast與雲端遊戲等新型態內容，提升用戶黏著度與整體參與品質。

管理層也強調，未來將更重視「高品質參與度」，而非單純追求觀看時數。公司指出，2025年下半年原創內容觀看時數年增9%，用戶留存率與滿意度均創下新高，顯示內容策略正在有效轉化為營收與定價能力。

展望後市，Netflix表示，目前全球主要市場的電視觀看時數滲透率仍低於10%，整體可服務市場仍具高度成長空間。公司對2026年營運前景維持正向看法，並將持續透過內容、廣告與產品體驗升級，推動中長期穩健成長。