千億市值禾榮科9月掛牌，潛在市場規模受矚
MoneyDJ新聞 2025-08-21 10:53:57 蕭燕翔 發佈
上市櫃千億市值生醫股即將再添新兵，禾榮科(7799)即將在9月掛牌，更掀起市場對於硼中子治療(BNCT)市場發展潛力的討論。法人認為，公司在中子源取得與商轉效率上，相對日歐同業具備優勢，與中國醫大、北榮在內的醫療中心合作，也已累積一定治療基礎，而BNCT相對現行其他癌症重粒子治療，則有相對互補效應，後續市場規模的預估，除關注其取證進度外，適應症開發與醫病接受度將是關鍵。
BNCT並非近年才興起的技術，美國1936年發現該技術後，即有國際廠商投入發展，但受限於過去中子源多來自核反應，來源受限，目前僅日本有進入正規治療，全球BNCT盛行率也還難與如質子治療等比擬，這也是市場對BNCT市場規模預估差距頗大的原因。
若在BNCT領域，禾榮科技轉自清大與工研院後，克服中子源來源問題，根據公司提供資料，在中子通道高與省電、整體運營成本上，相對歐日競品具備優勢，換算每日單台機檯可治療人數可達6人，高於已商轉日本的2人。
禾榮科的運營策略，是先取得BNCT醫材認證，後再進入藥物市場，力拼進入藥械合一的常規市場。根據官方預估進度，與中國醫大合作的第一個BAP(含碘藥物)臨床試驗，今年底將完成全數收案，若順利明年底將取得藥證，將從現行最後線的恩慈療法，進入復發型頭頸癌的常規醫療市場；另檢測用的FBPA藥物也將在今年底啟動臨床。
至於BNCT潛在市場多大?市場算法差距不小；如果以公司優先鎖定未被滿足的復發型癌症市場，包括頭頸癌、肺癌、乳癌、腦中樞神經系統等；若以收案中優先的頭頸癌市場，一年復發人數約4千人，多少會採用BNCT，攸關醫病信任、治療有效族群(備註:中子在癌細胞/正常細胞反映差距須達一定水準)與適應症開展速度。
因單台BNCT建置成本雖約為質子治療的六成，但仍是不低的支出，禾榮科也採許賣斷跟租賃雙軌並進的器材合作模式，後續每年售後維修收入約為建置成本的5-9%。另也期望能在藥物取證後，能有穩定的藥物銷售收入。
(圖說:禾榮科總經理沈孝廉)
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資料來源-MoneyDJ理財網