荷姆茲海峽封鎖引爆全球化工危機，高盛警告衝擊強度為能源危機兩倍

【財訊快報／陳孟朔】外電報導，投行巨擘高盛週一發表最新報告警告，荷姆茲海峽通行受阻正引發全球性化工供應危機，基礎化工品價格近幾週飆升逾60%，漲速與幅度均達2022年歐洲能源危機的兩倍，目前全球約20%化工品供應已中斷。分析師指出，這次衝擊並非單一能源價格上漲，而是直接打擊石油與石腦油等全球石化核心原料，對亞洲、歐洲製造業與終端消費品供應鏈的影響，恐在未來數季逐步放大。
與2022年歐洲能源危機相比，本輪化工衝擊更快、更猛，且地理覆蓋更廣。當年危機主要集中於歐洲天然氣，而天然氣在化工品生產成本中占比約10%至15%；這次則是石油與石腦油供應受阻，兩者合計占石化生產成本約70%。亞太地區受創尤其嚴重，因其化工原料約70%依賴中東進口，而亞太又占全球化工品產量約65%、製造業增加值約51%，一旦中東原料供應中斷，衝擊便會直接打到全球製造樞紐。
供應鏈壓力已從紡織、包裝、汽車零組件等低附加值產業，擴散至建築、半導體與記憶體晶片生產等高價值領域。市場人士表示，亞洲多家石化工廠已降至50%至60%的最低運轉負荷，隨著庫存消耗，部分工廠恐面臨停產風險。韓國半導體與儲存晶片生產則面臨關鍵化學溶劑短缺壓力，而這類溶劑往往是基礎化工品生產副產品，並非能夠快速獨立擴產的品項，因此一旦短缺，對精密製造的干擾可能比原料價格本身更具破壞性。
高盛估算，石化衍生品漲價對歐美企業銷貨成本平均衝擊約11%，其中家具、醫療美容及服裝業受創最重，成本漲幅分別約20%、18%及15%；汽車與消費電子分別約11%及7%，藥品約10%，食品與飲料相對較低。由於企業庫存平均覆蓋期約3.7個月，且歐美定價合約多以季度、半年或年度為週期，成本壓力傳導至消費者約有6至12個月滯後，峰值可能落在2026年第三至第四季。

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