從 HBM4 到 Apple 供應鏈備援：三星獲利狂飆 48 倍，AI 正重新定價半導體產業
半導體產業正在經歷一場由 AI 驅動的市場版圖大遷徙，其中亞洲正躍升為全球 AI 生態系的核心。三星電子（Samsung Electronics）近日市值正式衝破 1 兆美元大關，成為繼台積電之後，亞洲第二家躋身「兆元俱樂部」的科技巨頭。這也宣告市場邏輯的根本改變：過去總被視為會隨著市場大起大落的記憶體晶片，如今已打破數十年來的景氣循環宿命，DRAM、NAND 與 HBM 正式被資本市場重新定義，成為 AI 基礎設施堆疊中不可或缺的「結構性關鍵」。
與此同時，全球晶片供應鏈的另一端也正悄悄洗牌。當龐大的 AI 晶片需求持續擠壓先進製程產能，加上無法忽視的地緣政治風險，科技巨頭們的「產能焦慮」正在發酵。市場傳出，Apple 已向三星與 Intel 遞出橄欖枝並展開探索性討論，評估將部分裝置處理器產能移轉至美國本土製造。這也代表，尋找「台積電以外的 Plan B」已逐漸演變為半導體供應鏈重組的焦點。
AI 狂熱推升股價，三星強勢叩關「兆元俱樂部」
受惠於對 AI 晶片的強勁需求，三星股價在過去一年翻逾四倍，並在 5 月 6 日盤中一度上漲 13%，讓公司市值一舉衝破 1 兆美元。FactSet 資料顯示，三星其實早在今年 2 月 26 日就曾短暫跨越 1 兆美元市值門檻，這次的創紀錄漲勢則象徵延續投資人對 AI 相關股票的強烈追捧。
《Bloomberg》指出，三星、SK Hynix 與台積電都位於全球 AI 生態系的核心，亞洲的晶片製造與資料基礎設施正成為 AI 轉型的重要基石。這波狂熱不僅帶動三星與 SK Hynix 的股價大漲，更推升韓國 Kospi 基準指數首次突破 7,000 點大關，顯示 AI 晶片需求已從企業題材，擴張成為帶動整個韓國資本市場的主軸。
從 DRAM、NAND 到 HBM4，記憶體成為 AI 基礎設施關鍵戰場
股價狂飆的背後，是可觀的獲利支撐。三星半導體部門在今年第一季創下獲利年增 48 倍的歷史性成績，主因正是 AI 資料中心訂單帶來的高昂利潤。《CNBC》指出，三星第一季營業利益就達到 57.2 兆韓元，直接超越 2025 全年的 43.6 兆韓元表現，凸顯 AI 記憶體需求對獲利的驚人推動力道。
Morningstar 分析師 Yu Jing Jie 分析，AI 對高頻寬與儲存的需求極其強烈，進而造成 DRAM 與 NAND 記憶體晶片的嚴重短缺。由於新的半導體產能通常需要 2 至 3 年才能上線，因此短期內供給仍將受限，這可望支撐未來 1 至 2 年的獲利成長與利潤率。
此外，儘管三星在 HBM 市場的早期領先地位一度被 SK Hynix 超越，但三星在 2 月宣布，已成為全球首家開始量產 HBM4 並交付客戶的公司。HBM4 作為第六代高頻寬記憶體，預期將在 NVIDIA 即將推出的 Vera Rubin AI 架構中扮演關鍵角色，加上客戶反饋良好，預期將有助於縮小三星與 SK Hynix 之間的技術差距。
Apple 尋找台積電以外的備案，半導體競爭擴大到產能與地緣風險
就在亞洲記憶體巨頭狂歡之際，歐美科技大廠則在為未來的晶片供應未雨綢繆。《Bloomberg》報導，Apple 正與 Intel、三星洽談為其裝置製造處理器，試圖分散長期高度依賴台積電的供應鏈風險。
儘管台積電在最先進半導體製造能力上穩居霸主，但其主要營運位於台灣，面臨著潛在的中國入侵風險，可能導致晶片供應中斷。同時，暴增的 AI 晶片需求也佔用台積電越來越多的製造產能。Apple 在上週第二季財報中也坦言，有限的晶片供應正在限制最新 iPhone 與 Mac 電腦的成長，其中在 AI 開發者間極受歡迎的桌機型號 Mac Mini 與 Mac Studio 受到的影響尤其嚴重。
半導體賽局擴大，但三星仍面臨內部挑戰
三星突破 1 兆美元市值，反映的是 AI 記憶體需求正讓市場重新評價三星、SK Hynix 與台積電等亞洲半導體核心企業。從 HBM4、DRAM、NAND 的全面短缺，到 Apple 評估 Samsung 與 Intel 作為台積電之外的製造選項，這場半導體競爭早已擴大到 AI 資料中心需求、記憶體供給、產能分配與供應鏈分散等全方位戰略層面。摩根大通資產管理亞太區股票團隊主管 Mark Davids 表示，目前整體企業獲利走強幾乎都集中在科技板塊，三星的強勁財報正反映出這些科技巨頭能獲取「超額利潤（outsized profits）」的罕見時期。
然而，《Bloomberg》也提醒，在這波 AI 浪潮下，三星仍面臨著手機與顯示器業務下滑、材料與零組件成本上升等挑戰。此外，員工要求分享 AI 帶來的巨額利潤，並威脅於月底發動長達 18 天的罷工，也將是三星短期內必須克服的內部隱患。因此，這家科技巨頭能否妥善化解危機，並緊抓這波打破傳統景氣循環的「記憶體超級週期」，將是在激烈的半導體戰局中穩坐兆元王座、延續這場獲利奇蹟的關鍵。
＊本文開放合作夥伴轉載，資料來源：《Bloomberg》、《CNBC》、《The Information》，圖片來源：Unsplash