美國3月就業成長超預期 強勁數據恐增通膨壓力減緩降息預期

商傳媒｜方承業／綜合外電報導

美國勞動市場在3月份呈現意外強勁的復甦，非農就業人數大幅增加17.8萬人，遠超市場預期的6萬人，並創下近15個月以來最大增幅。失業率微幅下降至4.3%，但這部分是因39.6萬人退出勞動市場所致，顯示在整體數據亮眼的同時，勞動市場內部仍存在隱憂。

根據《KFGO》報導，儘管3月就業數據表面強勁，但勞動參與率卻下滑至61.9%，創下近四年半以來新低，部分原因歸咎於人口高齡化以及近期移民政策的緊縮。此外，每小時平均薪資年增率為3.5%，是自2021年5月以來最慢的增長速度，月增率也僅有0.2%，顯示薪資增長動能減弱，可能緩解部分通膨壓力。

從產業面來看，醫療保健業是主要就業成長引擎，增加7.6萬個職位，其中有3.5萬人是凱薩醫療機構（Kaiser Permanente）員工在罷工結束後重返工作崗位。建築業與運輸倉儲業也分別增加了2.6萬和2.1萬個職位。然而，聯邦政府職位則減少了1.8萬個，金融服務業也裁減了1.5萬名員工。值得注意的是，資訊科技相關的電腦系統設計與相關服務職位減少了1.32萬個，有分析指出這可能與人工智慧（AI）應用導致的職位流失有關。

專家對此數據看法不一。第五三商業銀行（Fifth Third Commercial Bank）首席美國經濟學家比爾·亞當斯（Bill Adams）表示，這是一份「一半好一半壞」的報告，並認為它幾乎無法反映與伊朗戰爭對勞動市場的影響。惠譽評級（Fitch Ratings）美國經濟主管奧盧·索諾拉（Olu Sonola）指出，自2025年5月以來，美國就業市場呈現增減交替的波動模式，這可能反映了關稅不確定性，而伊朗戰爭更可能加劇這種波動。索諾拉認為，聯邦準備理事會（Federal Reserve）在此時採取「觀望」態度是唯一明智的選擇。

海軍聯邦信用合作社（Navy Federal Credit Union）首席經濟學家海瑟·朗（Heather Long）也提到，3月份的數據將使聯準會維持現有政策不變，但尚未能宣告勝利。PNC金融服務（PNC Financial Services）首席經濟學家格斯·福徹（Gus Faucher）則指出，疫情後的勞動參與率下降，除了高齡化，近期對移民的限制也加劇了勞動力結構性緊缺的現象。

儘管就業數據亮眼，但地緣政治衝突仍帶來經濟風險。受中東局勢緊張影響，國際油價已飆升超過五成，美國汽油零售價也達到每加侖4美元，為三年多來首見。市場情緒趨於謹慎，金融市場的股票期貨小幅下跌，美國公債殖利率則有所上升。聯準會上月已將基準隔夜利率維持在3.50%至3.75%的區間，市場普遍認為今年降息的可能性已大幅降低。這些全球經濟動態預計將對全球通膨壓力及各國央行的利率決策產生影響。