川普股災、匯率風暴...恐懼下大賣美債ETF虧慘！美債現在到底還能不能買？

圖片來源：Adobe Firefly

前幾日，看到友人説：看「四口人」的一個YT影音，是關於檢討最近四口人，因衝動賣出群益ESG投等債20+（00937B）200張蒙受了損失，所提出的自我檢討。我非常佩服有勇氣承擔錯誤且願意自我檢討的人，我個人也是如此。

所以，也來檢討一下這一波做錯什麼、未來可以改善什麼？

這一波川普風暴，第1波來襲時，是今（2025）年4月9日那次，突然地全部股票幾乎都跌停，因為個人有使用質押，雖然留有預備金，且當天跌停後維持率也還在標準內，但由於那次的關稅問題，不同於一般因素，沒有任何人知道隔1天、2天會不會繼續大跌。

4月9日當天我並沒有賣出股票，我是等到4月10日拉回漲停後，賣出一波。

這個操作到底對不對？應該說，當下我沒有太多選擇。原因是：

1.我的借貸部分，分爲2部分：一為房貸，二為質押，房貸部分目前不擔心，因為是理財型，每月繳相當少的利息（不用繳本息合），並沒有負擔且約期夠長。

2.之所以要賣出股票的原因，是因為連高股息都能無預期跳空跌停，那之後會發生什麼事？當下只能作最壞的打算。

那天是先預計跌停3天來計算，也就是含4月9日加起來共-30%時，要補多少現金。最後一算嚇一跳，是我當時預備現金的3倍～4倍。

當下，我考慮的不僅是預備金或維持率可不可以撐下去，而是擔心如果失控，因為槓桿的作用，以前賺會賺比較多，現在萬一賠當然也是賠比較多。假設最壞的情況下，會被打回原形，回到2023年，那這2年不就做白工？

那幾天真的睡不好，所以，做減碼是不得不的決定。

這邊學到一件事，去年我曾經想過要減碼，但由於主要的股票都在質押，因為沒有賣質押中股票的經驗，不太敢賣，都是贖回再賣而斷送先機。後來發現其實可以賣，相關程序弄清楚就好。

既然我可以算出質押維持率，為什麼沒能事前防範？

一是當股市一直向上時，我一直把預備金拿去買股票，預備金留的是我平常該準備的一半。

二是本次的確是沒按牌理出牌，依以往的經驗，高股息要跌10%，大概要3天～5天才會達到。而原本我預留的債券，賣掉後2天可以入帳，也就是一週跌10%、連跌3週，那是可以應付的。

為何4月10日那天，不賣債券而是賣股票？

當時的情況，最壞的假設，關稅問題惡化，那股票會一面倒，若賣股票，股票占質押的比率減少，除了之後可能損失減少，維持率也能Hold住。

很多事，事後看可能做錯了，但當下必須考慮最壞的因素下，不得不做！那有沒有更好的方式？有，但必須一開始就將維持率拉得夠高，或者可運用現金大很多。

這好比防洪一樣，你築一道可防百年等級的防洪牆，結果他來了個500年等級的大洪，就是那個意思。所以，事後只能將牆加高到500年等級。

第2波，美元匯率大跌、新台幣大漲，當天只想到一件事，有一些已贖回基金的美元現金，急著換回新台幣、怕損失加大，也因為當天急著做這件事，沒有去管債券，且當天我持有的主要債券，跌2%～3%，所以選擇性忽略！

當天我1張都沒賣，事後至今也沒賣。假設又賣了，那就跟四口人一樣了，且我的更多，那就被掃了第2波，那真的會哭出來！

沒賣就沒損失嗎？匯率讓債券的淨值跌很多，就帳面上來看，所有美元相關資產都跌了，而我擁有的債券及基金都是，所以必須等匯率回到32，這段期間就領息就好。

資產配置的股債平衡，到底還有用嗎？

以這幾波頻頻被刷臉，如果極短期看，投資台股反而沒被匯率傷到，但關稅戰只是延後打，不見得美國就縮手了，這一波只是他們自己沒準備好，鬧得快斷糧了，只好鼻子摸摸，雙方先降下來，回到從前，該叫貨的叫貨，該出貨的出貨。

但是很多廠商在這一波匯率急升中，可能接了大單，但因匯率的問題而損失慘重，未來恐怕簽約時要加注匯率計算規則。

未來當風暴平息後，也許股債平衡可能還是會發揮它的作用，但我們還是不能太相信教課書千篇一律的規則及方式，也許要應市場的變化，做一些相應的調整才對！

本文獲「泰北哥聊財經」授權轉載，原文：川普風暴下，你學到什麼？

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