一次看懂台幣升值 如何拖垮電子半導體獲利？
Newtalk新聞
新台幣兌美元匯率持續強勢升值，台灣產業整體高度依賴出口市場，新台幣升值將對以外銷為主的產業獲利造成壓力。倫元投顧證券分析師紀緯明表示，以這波新台幣升值幅度約8〜9%來說，對許多企業會產生巨大匯損，這些匯損將直接反應在Q2財報上，甚至有企業會轉盈為虧，這類型的公司就會出現股價打7折，甚至對折的情況。
其中，半導體產業幾乎所有營收均來自海外美元市場，以台灣護國神山、晶圓代工龍頭2330台積電為例，新台幣升值直接壓低以新台幣折算的營收與獲利。
紀緯明以台積電為例說明，根據台積電公開估計，新台幣兌美元每升值1%，將導致其營業利益率下降約 0.4 個百分點。又以台積電營業利益率約48%計算，0.4個百分點約相當於淨利下降近1%的幅度。整體而言，半導體產業對匯率波動相當敏感。
從3月31日到5月15日，不到2個月內，新台幣升值了10%，是亞洲貨幣中升值幅度最高的。
紀緯明指出，數據顯示，新台幣升值10%時，半導體產業毛利率將下滑約4%～7%（換算每1%升值毛利率降 0.4～0.7 個百分點），是產業中受衝擊較大的。除台積電外，聯電估計新台幣升值1%，也將壓低毛利率約0.4 個百分點。
以下是分析師解析各產業受台幣升值衝擊的內容：
封裝測試及晶圓代工因電費、人力等成本以台幣計價，台幣升值對其毛利衝擊略大。例如3711日月光估計，新台幣每升值1元（約3%幅度）將使其封測業務毛利率下滑約1.5個百分點。總體來看，半導體產業海外營收占比平均約在九成以上，匯率每升值1%對獲利的侵蝕約落在1%左右（大廠約不到1%，部分廠商可能達1～2%）。
電子OEM、ODM匯率敏感度相對低
另外，電子製造產業 (OEM／ODM)，如電子代工2317鴻海、2382 廣達、3231 緯創、2357華碩等，同樣有高比例的海外營收，主要客戶來自國外，採購與銷售多以美元計價。但是這類廠商帳上應收、應付多以美元為單位，形成自然避險。因此，儘管新台幣升值會壓低營收換算金額，他們的匯率敏感度相對較低。
整體淨利衝擊2％以內
從數據來看，新台幣每升值1%，將使電子代工廠營業利益率平均下降約 0.2 個百分點。以代工廠普遍不到 5%的營利率來看，0.2 個百分點雖小，但相當於淨利下降約5%～10%的相對衰退幅度。
不過，由於大型代工廠普遍具備匯率避險機制，上述負面影響已部分被對沖。以此次新台幣匯率快速升值為例，鴻海預估，若新台幣升值1%，將使其稅前盈餘減少約30億元，EPS下降約0.16元；以2024年預估每股盈餘約9元計算，對應的淨利下滑幅度約為1.8%。同樣地，廣達每升值1%，稅前盈餘將減少約4.5億元，EPS下降0.09元；緯創稅前盈餘減少2.1億元，EPS下降0.06元。上述數據換算後，對應淨利降幅均約落在1.5%左右。
IC、IP匯率衝擊較小
IC 設計／IP業者因成本亦多為美元計價，具有部分自然對沖效果，受匯率影響相對較小。
電子半導體業獲利恐縮水2%
紀緯明指出，整體電子製造族群的海外營收占比普遍超過八成，因此新台幣每升值1%，獲利下滑幅度約在1%至2%之間。此外，電子零組件各細分領域也普遍受匯率波動影響，包括記憶體、被動元件、PCB、網通設備與IC設計等，因主要以美元計價結算，當新台幣升值1%，毛利率可能因此下滑0.3至0.6個百分點。這些中游電子廠商本身毛利率不高，加上海外銷售比重高，面對匯率波動的毛利侵蝕壓力尤為明顯。
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