宇瞻三大理由不怕記憶體市場反轉 張家騉：缺貨風險遠大於跌價
記憶體模組大廠宇瞻（8271）公布上半年財報並召開法說會，面對期末存貨金額攀升至124.39億元歷史新高，市場關注是否可能迎來市況反轉的風險。對此，宇瞻執行長張家騉直言，現階段營運最大的風險是「買不到貨」而非「買貴」，「只要原廠願意給貨，我們幾乎都會拿」。張家騉並提出三大核心理由，強調宇瞻具備強大的營運韌性與需求支撐，不怕記憶體市場出現反轉。
宇瞻執行長張家騉表示，第一理由是原廠產能高度傾斜高階應用，DRAM與NAND Flash供需結構性失衡將一路延續至2027年上半年。張家騉分析，三大原廠三星、海力士、美光正傾全力投產HBM與LPDDR5X/CAMM2等高階產品，導致一般DDR5與DDR4等規格的產能被嚴重排擠。
據內部評估，明年原廠對模組廠的DRAM供貨量可能僅剩今年的三成以下，在供給端極度稀缺的前提下，市場缺乏大幅跌價與反轉的基礎。因此，宇瞻截至今年上半年高達124.39億元的存貨，絕非單純支應今年營收，更是已經提前為2027年的強勁需求展開策略性囤貨。
第二理由為高成本轉嫁能力與DDR4平台的強勁需求支撐。張家騉坦言，消費性市場如PC與手機今年出貨總量下滑是不爭的事實，低階產品對價格敏感度極高。
然而宇瞻有高達七成業務深耕工控、半導體設備、車載與資安網路等高附加價值領域。這類客戶的終端系統價值動輒數千至上萬美元，對記憶體成本的承受力遠高於消費性產品，具備極佳的價格轉嫁效益。此外，隨著英特爾（Intel）於年中開始大量出貨DDR4用的CPU，在DDR5價格高昂的背景下，高性價比的DDR4平台需求顯著回溫，讓宇瞻庫存中的三星DDR4顆粒與工控ECC規格擁有了長期的銷售動能。
第三理由則是邊緣AI應用的逐步落地，將大幅消化Flash產能。針對市場對NAND Flash供給過剩及長江存儲擴產的雜音，張家騉抱持樂觀看法。他指出，隨著Edge AI陸續在工業設備、智慧交通、隨身終端及自動化檢測（AOI）等端點實現，鍵值快取（KV Cache）等相關技術需求將呈爆發式成長，這將有效吸納市場上釋出的Flash產能，為Flash未來市況提供堅實保障。
為了提升承受風險或市場反轉的能力，宇瞻董事會日前已決議通過籌組最高40億元、年限5年的聯貸案。張家騉說明，聯貸案旨在拉長借貸年限以降低短期負債比率，同時備妥充裕的現金水位。不論未來市場如何變化或原廠何時釋出貨源，充沛的現金流都是企業最堅固的防火牆。
更多鏡報報導
記憶體存貨124億元備戰2027年「極度短缺」 宇瞻張家騉：原廠願意給貨都會拿
宇瞻Q2一季賺贏過去每一年 看好DRAM、NAND Flash供貨持續緊繃