瑤姐為何押嘉澤、00403A根本打包AI鏈、還有誰是核心新寵？
Newtalk新聞
美債殖利率飆升、外資連日提款，加權指數昨天(19日)單日重挫716點，市場氣氛瞬間從「AI全面樂觀」切換成「高估值恐慌模式」。盤面上不只權值股被壓著打，許多高本益比電子股也出現明顯獲利了結，資金快速湧向電信、公用事業等防禦型族群避險。
但真正值得研究的，其實不是大盤跌多少，而是主動式ETF經理人在連日走跌到底做了什麼？他們並沒有全面撤退，反而趁震盪大幅進行換股、調整持股結構，甚至逆勢加碼電子與AI硬體鏈。
尤其資金集中方向非常明顯：從聯電、欣興、金像電，到奇鋐、旺矽、國巨，幾乎全部圍繞在 AI 伺服器背後最核心的硬體供應鏈。
這代表一件很重要的事：現在主動ETF的操作邏輯，已經不是單純「買AI」而已，而是在重新挑選「AI時代真正能持續賺錢的基礎建設」。
過去市場最愛追的，可能是台積電、緯穎、ASIC股王；但現在資金開始往第二圈、第三圈擴散，包括載板、PCB、散熱、測試、成熟製程、連接器、AI PC、電子通路等族群。某種程度上反而像是主動ETF經理人重新洗牌與卡位下一輪主流的起點。
來看看以下是投資人「波波流 投機指揮所」臉書粉專昨天(19日)觀察追蹤內容：
「5/19台股大盤明顯回檔，加權指數收在 40,175.56 點，單日下跌 716.26 點，跌幅 -1.75%，而且幾乎收在日內低點附近。
照理說這種盤勢會讓人以為主動 ETF 可能會全面降風險，但從17/23家已揭露的持股變化來看，經理人的操作其實不是全面撤退，而是很明顯地在「趁震盪換股與加碼 AI 供應鏈」。
最值得注意的是，共同加碼標的仍然高度集中在電子與 AI 硬體鏈：
欣興 3037 10.4 億
聯電 2303 10.1 億
奇鋐 3017 4.9 億
國巨 2327 4.5 億
旺矽 6223 4.0 億
金像電 2368 4.0 億
這份名單很有意思，因為它不是單純買台積電，而是買到AI伺服器背後更細的供應鏈：載板、PCB、散熱、測試、被動元件、成熟製程。
00403A｜主動統一升級 50
(19日) 00403A 是最積極加碼的一檔，風格很像「趁大盤重挫，直接買電子主線」。
主要加碼標的包括：
聯電 2303
欣興 3037
奇鋐 3017
金像電 2368
智邦 2345
嘉澤 3533
國巨 2327
華通 2313
頎邦 6147
臻鼎-KY 4958
光聖 6442
富世達 6805
這檔的加碼非常完整，從成熟製程的聯電，到 AI 散熱的奇鋐，再到 PCB／載板的欣興、金像電、華通、臻鼎，還有網通的智邦、連接器的嘉澤、被動元件的國巨。
簡單講，00403A 不是只買一個 AI 題材，而是在買「AI 硬體供應鏈一整包」。
00981A｜主動統一台股增長
00981A (19日)比較像是結構調整。
主要加碼：嘉澤 3533(新增)、聯電 2303
同步減碼：信驊 5274、欣銓 3264、華碩 2357、創意 3443
這代表它不是全面看空，而是把部分高波動、高估值的持股做調節，轉向比較偏成熟製程與伺服器零組件的方向。
聯電代表成熟製程與第二圈半導體，嘉澤則是高速連接器與 AI 伺服器零組件。所以 00981A (19日)的訊號比較像：不追最熱，但繼續留在 AI 供應鏈，只是換到相對穩健的位置。
00982A｜主動群益台灣強棒
00982A (19日)很有特色，出現大量新增持股。
主要新增／加碼標的包括：
大立光 3008
台表科 6278
鴻勁 7769
矽創 8016
文曄 3036
楠梓電 2316
順德 2351
技嘉 2376
微星 2377
創見 2451
大聯大 3702
愛普 6531
這檔不是單純加碼原本熱門的 AI 伺服器股，而是大幅擴張持股池，方向涵蓋 AI PC、記憶體、電子通路、PCB、零組件與測試設備。
我覺得這是今天很重要的訊號：AI 主線正在從第一圈的台積電、緯穎、奇鋐，擴散到第二圈、第三圈受惠股。
00992A｜主動群益科技創新
00992A (19日)看到的是以調節為主。
主要減碼：南亞科 2408、環宇-KY 4991
但它的核心持股仍然高度集中在 AI 主線：
台積電、台光電、欣興、緯穎、智邦、旺矽、高力、群聯、世芯-KY。
所以 00992A 並不是轉空，而是短線先調節部分波動較大的標的。核心部位還是留在 AI 伺服器、高速傳輸、載板、ASIC、測試與高階電子股。
這檔(19日)的訊號是短線控風險，但主線沒變。
00991A｜主動復華未來 50
00991A (19日)仍然偏進攻。
主要加碼標的：國巨 2327、旺矽 6223、南電 8046、穎崴 6515、景碩 3189。
這幾檔的共同點非常清楚：被動元件、測試介面、載板、PCB。
00991A 的風格本來就比較偏高 Beta 成長股，所以在大盤大跌時還願意加碼這些標的，代表經理人認為 AI 硬體升級循環還沒有結束。
尤其旺矽、穎崴、南電、景碩這一組，都是 AI 高階晶片背後很重要的測試與載板鏈。
00988A｜主動統一全球創新
00988A 今天台股端小幅加碼：
台光電 2383
主要持股仍包括：Cash、Micron、SanDisk、Lumentum、台光電。
這檔比較不是純台股基金，而是全球創新布局。它持有記憶體、儲存、光通訊與高速材料相關標的，同時保留現金部位，代表操作上比較均衡，不是完全追高。
台光電被加碼，也代表高速材料與 AI 伺服器傳輸仍是它的核心方向之一。
我的觀察：今天大盤跌 -1.75%，但主動 ETF 的操作不像恐慌撤退，反而比較像「趁大盤修正，重新配置 AI 供應鏈。
這次資金很明顯往幾個方向集中：
第一，成熟製程：聯電。
第二，PCB／載板：欣興、金像電、南電、景碩、華通、臻鼎。
第三，散熱：奇鋐。
第四，測試：旺矽、穎崴、頎邦、鴻勁。
第五，被動元件與零組件：國巨、嘉澤、富世達。
第六，AI PC 與通路：技嘉、微星、文曄、大聯大。
所以今天真正的重點不是大盤跌多少，而是：大盤重挫時，主動 ETF 經理人到底買了誰？
從今天的加碼來看，答案很清楚：主動 ETF 沒有離開 AI，只是從最核心的 AI 股，往更廣的電子供應鏈擴散。
這也代表接下來觀察重點不只看台積電，而是要看 AI 第二圈、第三圈供應鏈能不能接棒。尤其是 PCB、載板、測試、散熱、連接器這些族群，可能會是後續主動 ETF 持續追蹤的重點。」
資料來源：波波流-投機指揮所粉專、金額彙整估算
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