微軟三機構下修目標價 股價仍具三成漲幅潛力

商傳媒｜吳承岳／台北報導

上週，包括 Argus Research 在內的三家華爾街機構分析師下調了對軟體巨擘微軟（Microsoft）的股價目標。儘管如此，這些新目標價的平均值仍預示著微軟股價相較於上週五收盤價，有超過三成的上漲空間。

據《TechStock²》報導，儘管那斯達克（Nasdaq）指數上週上漲 1.7%，微軟股價在經歷了 7 月 2 日假期前的收盤後，至上週五仍微跌 1.4%。Argus Research 將微軟的目標價從 620 美元大幅下修至 510 美元。BMO Capital 和 Wolfe Research 也分別將目標價從 515 美元和 570 美元調整為 500 美元和 525 美元。

綜合這三家機構的最新評估，微軟的平均目標價為 511.67 美元，較其先前的平均目標價 568.33 美元，下調了約 10%。然而，這個新平均目標價與微軟上週五的收盤價 385.10 美元相比，仍有高達 32.9% 的潛在漲幅。微軟目前的遠期本益比（P/E ratio，股價是每股盈餘的幾倍，常用來衡量股價相對於公司獲利的能力）為 19.8 倍其 2027 會計年度的預估每股盈餘 19.44 美元。

微軟財務長 Amy Hood 表示：「鑑於更高的需求訊號和產品使用量的增加，我們對這些投資的回報仍充滿信心。」2027 會計年度的每股盈餘預估值大致維持在每月 19.44 美元，與一個月前的 19.45 美元相去不遠。這意味著若股價要達到 511.67 美元的目標，其遠期本益比需從目前的 19.8 倍擴張至 26.3 倍。

在最近一季財報中，微軟的雲端服務 Azure 營收成長了 40%，並預計在 6 月這一季實現 39% 至 40% 的固定匯率成長。微軟也預估，每季資本支出（capex，公司用於購買固定資產或升級設備的費用，例如資料中心建設）約為 400 億美元，並預計 2026 年全年資本支出將達 1900 億美元。相比之下，Alphabet公司旗下的 Google Cloud 擴張 63%，亞馬遜（Amazon）的 AWS 成長 28%。上週五，微軟的追蹤本益比 22.9 倍，低於 Alphabet公司（27.2 倍）和亞馬遜（29.3 倍）。

業界普遍認為人工智慧（AI）是當前市場的重要驅動力。Jefferies 策略師 Chris Wood 稱 AI 為「所有循環之母」。前四大美國超大規模雲端服務供應商預計將資本支出提高到營運現金流的 92%，並承諾 6620 億美元的未來資料中心租賃，這些尚未計入資產負債表的普通債務。微軟等超大規模雲端服務供應商的大規模資本支出，預期將持續推動對高效能晶片與伺服器的需求，這對台灣在全球科技供應鏈中扮演關鍵角色的半導體與伺服器代工產業鏈，可能帶來正向影響。

微軟預計將於 7 月 29 日股市收盤後公布 2026 會計年度第四季財報。

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