AI股泡沫警報又響？景順點名半導體後市關鍵：成長趨勢沒改變
亞洲科技股本週開盤震盪走低，主要受到美國市場先前拋售影響。該賣壓源自一家美國大型半導體公司財報未達營收預期，且未上調AI相關展望。景順亞太區環球市場策略師趙耀庭表示，單一公司的單季財報並不足以作為產業趨勢轉弱的訊號，而是市場對AI展望持續上修的期待過高，但成長趨勢並未改變。
趙耀庭表示，在亞洲市場，AI投資主題目前呈現高度集中，主要由韓國及台灣的少數企業主導。預估2026年，由AI帶動的半導體出口可能占韓國與台灣市場的GDP約 30%。這種集中化風險使市場更為脆弱。因此，當單一公司表現不如預期，或需求與供給出現干擾時，市場波動容易被放大。
儘管過去幾年韓國與台灣股市大幅上漲，但並未出現市場所擔憂的估值過高。以MSCI韓國指數為例，過去五年的平均本益比約為10.5倍，目前已回落至7倍以下，而韓國科技企業的獲利仍持續創新高。
從預估獲利的角度來看，韓國半導體族群具備吸引力，但關鍵問題在於，目前AI資本支出的擴張速度，以及所支撐的獲利成長能否持續。
更重要的是，受惠於超大規模雲端服務商的需求持續成長，科技硬體需求前景仍然穩健。提供可擴展雲端運算與AI算力的資料中心，在全球的布局仍處於早期階段，且正在加速推進。
趙耀庭認為，市場預期先前偏高，目前的回檔，反映出一種健康的階段性修正。長期來看，AI題材仍有相當大的發展空間。