央行看Warsh接掌Fed 將有四大改變
MoneyDJ新聞 2026-05-15 08:12:18 陳怡潔 發佈
Kevin Warsh即將接掌美國聯準會(Fed)主席，中央銀行昨(14)日於FACEBOOK粉專發文表示，Warsh即將接掌Fed主席，未來改革方向備受矚目；央行分析未來Warsh上任後，政策思維將有四大改變，包含改善Fed對外溝通方式、建立新的通膨評估指標、縮小Fed資產負債表規模，更依賴利率工具，以及主張Fed應專注於貨幣政策核心職責。
央行表示，Fed主席Jerome Powell將於今(2026)年5月15日卸任，由Kevin Warsh接棒。Warsh的任命案在美國參議院以54比45通過，是美國史上少見的高度分歧正反票數。另一方面，Powell則於任內最後一場記者會宣布，Fed主席任期屆滿後將續留Fed理事，創Fed近80年來首例。
央行指出，Warsh於今年4月21日任命聽證會中表示，未來可能推動四項改革：
一、改善Fed對外溝通方式：Fed自2012年以來每季發布點陣圖(Dot Plot)，反映FOMC各成員對政策利率的展望，成為市場對未來利率路徑的評估指標。對此，Warsh不以為然，他主張廢除點陣圖並淡化前瞻式指引(forward guidance)，其認為過度的政策指引會限制政策彈性、加劇市場噪音。此外，他也質疑定期記者會的必要性。
二、建立新的通膨評估指標：Warsh認為Fed慣用的核心PCE通膨指標(僅剔除食品與能源價格)過於粗略，容易受日常市場價格波動影響。他呼籲改採「截尾平均通膨」(trimmed mean inflation)或「中位數通膨」(median inflation)，以排除極端價格波動，更精準觀察廣泛物價趨勢。
三、縮小Fed資產負債表規模，更依賴利率工具：Warsh主張縮減Fed資產負債表規模，並反對Fed持有大量長天期美國公債，批評其為「披著偽裝的財政政策」(fiscal policy in disguise)。由於近半數美國民眾未持有任何金融資產，無法從擴張的資產負債表中受益，造成極不公平的財富分配效果。他認為，利率工具對整體經濟的影響更廣泛且公平。
四、主張Fed應專注於貨幣政策核心職責：川普向來視氣候變遷議題為騙局，第二任期上任後即宣布美國退出「巴黎氣候協定」；Fed也退出由國際間央行與監理當局成立的綠色金融體系網絡(NGFS)組織。Warsh強調，Fed應聚焦於物價穩定與充分就業，而非氣候變遷等非核心議題。不過他也指出，Fed應是維持「在政府部門內的獨立性，而非獨立於政府部門之外」(independent inside of government, not independent of government)，故在非貨幣政策領域，Fed仍應與行政部門及國會合作。
央行並表示，除改革方向外，市場格外關注Powell留任理事的影響。1948年，當時Fed主席Marriner Eccles卸任後續留理事，並在利率政策上與時任美國總統杜魯門(Harry S. Truman)抗衡，奠定了Fed的獨立性。Powell卸任Fed主席後仍續留理事，創Fed近80年來首例。Powell表示，其留任是希望在政治壓力升溫之際，維持貨幣政策獨立性，並等待Fed總部翻修案調查告一段落。
央行指出，2026年6月FOMC會議，將久違地出現現任與前任Fed主席同時參與決策的情況；對於外界關注的權力競爭與政策立場衝突，Powell強調未來將保持低調，且「Fed主席只有一位」，無意成為「影子主席」(shadow chair)。
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資料來源-MoneyDJ理財網