金融時報：2026歐洲經濟前景　德國1兆歐元成復甦關鍵

金融時報28日報導，德國會否動用1兆歐元（約37.6兆新台幣）債務資金用於基礎設施和國防的支出計畫，是歐洲2026年重返成長的關鍵。

歐洲復甦取決德國　專家們見解如何？

不過，金融時報採訪88位經濟學家，他們對於柏林這波財政刺激究竟能帶來一場「歐洲復興」，還是會在根深蒂固的結構性弱點與地緣政治不確定性中逐漸消退，意見分歧。

金融時報調查，歐元區經濟增長預計在明年放緩0.2個百分點，也就是2026年降至1.2%，之後在2027年回升至1.4%。道明證券（TD Securities）全球宏觀策略主管羅西特（James Rossiter）預測，地緣政治不確定性與擴張性財政政策之間將出現一場「拉鋸戰」。

在受訪者中，北歐聯合銀行（Nordea Bank）首席策略師格里希（Jan von Gerich）相當看好財政刺激，他對2026年的增長預測為1.5%，並表示「個人消費具有很大的上行潛力」。

芬蘭金融業龍頭OP金融集團（OP Pohjola）首席經濟學家海斯卡寧（Reijo Heiskanen）則更加樂觀，他預測「歐洲北部將會復興」。

4分之3的受訪者預期，歐洲央行將把其主要存款便利利率（deposit facility rate，指商業銀行將多餘資金存放在央行隔夜的利率）維持在2%不變，直至2026年底。至2027年底，經濟學家平均預測利率將僅上調一次，至2.25%。

皮克泰資產管理公司（Pictet Asset Management）高級經濟學家薩卡尼切（Sabrina Khanniche）表示，展望未來，經濟成長將「更多地取決於財政執行、信心和結構性改革的進展，而不是貨幣政策」。

美中壓力俄烏戰爭　歐洲如何面對風險？

三菱日聯銀行（MUFG Bank）經濟學家庫克（Henry Cook）則認為：「政府支出增加會直接拉動德國經濟增長，但關鍵問題在於這能否轉化為更廣泛的復甦。」懷疑論者警告，數十億歐元的新舉債資金可能最終用於社會福利和其他經常性支出，而非新的投資；同時，分配給國防的資金對經濟增長的影響可能也有限。

與此同時，由於美國總統川普對歐洲徵收15%的關稅以及來自中國日益激烈的競爭，大部分歐洲工業基礎面臨越來越大的壓力，因此這讓消費者感到不安，進而不願消費。

法國資產管理公司卡米納克（Carmignac）經濟學家梅紐特（Apolline Menut）示警，來自中國出口商的激烈競爭有可能「進一步掏空」歐盟產業，因為歐盟整體及各國政府應對日益加劇的「中國衝擊」所採取的措施，是「杯水車薪與為時已晚的策略」。

一些經濟學家稱美股「AI泡沫化」若爆發，也可能對歐洲經濟增長造成壓力。德國保險巨頭安聯集團（Allianz）首席經濟學家舒爾茲（Christian Schulz）警告稱，「美國科技股估值的劇烈修正仍是全球最大的風險」。美國股市和美元的暴跌也會「波及歐洲」，可能會推高政府和企業的借貸成本。

但也有一些經濟學家描繪了較為樂觀的情景，包括烏克蘭戰爭的結束——或至少持久的停火。荷蘭第三大銀行荷蘭銀行（ABN Amro）投資解決方案首席投資官布歇（Christophe Boucher）認為，如果和平協議「可信且對烏克蘭有利」，將能「顯著降低地緣政治的不確定性並提振信心」。