【美股研究報告】Shopify巔峰已過？宣布併購Deliverr提升物流管理效率
圖/shutterstock
Shopify面臨線上消費力道趨緩、費用率提升等逆風，虧損幅度擴大
Shopify（NYSE：SHOP）公布22Q1財報，營收12.0億美元（QoQ -12.8%、YoY +21.7%），毛利率53.0%，營益率 -8.1%，稅後淨利 -14.7億美元，EPS -11.7美元。
Shopify在營收年增率方面，表現的仍然在成長的趨勢上，不過有逐步放緩的現象，主業的營收表現、客戶之各項數據均穩健，不過Shopify需要建設SFN倉儲廠房，產生資本支出，因而導致銷管研的花費加速提升，導致其營益率轉負。另外，Shopify對Affirm（NASDAQ：AFRM）等股權投資，也因為市場升息因素影響，導致成長股估值修正，連帶影響其未實現損益部分在21Q4、22Q1均有大幅度的虧損，22Q1之未實現損益為 -16.8億美元。
資料來源：Shopify
Shopify有掌握住客戶以及消費者金流，目前仍維持成長趨勢
就不同解決方案進行分析：
- 訂閱解決方案（App與主題抽成）22Q1營收3.4億美元（QoQ -1.8%、YoY +7.5%），季減是因為21Q4之聖誕假期激勵造成的季節性因素，另外在主題營收的認列方式，從總營收改為淨營收，因此造成年增率僅為個位數成長。
- 商家解決方案（支付抽成與手續費）22Q1營收8.6億美元（QoQ -16.5%、YoY +28.6%），年成長強勁。從下圖GMV（商品成交總額）、GPV（總支付規模）的角度進行分析，我們可以看到兩者雙雙呈現年成長，GPV/GMV這項支付黏著度指標，也來到了超過五成的位階，顯示有超過半數的客戶選擇使用Shopify Payment進行支付，為Shopify將金流轉換為自身收入。
資料來源：Shopify
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