車用功率元件強茂 (2481)與朋程 (8255)穩健布局爭搶新機會

當前車用半導體產業面臨庫存調整與長期轉型的交叉點，而車用功率元件廠表達下半年的看法，NXP 觀察歐美 Tier 1 車廠庫存漸趨健康，預期第四季汽車營收重回成長。德儀 TI 則認為汽車市場仍呈年減，但幅度趨緩。不過雙方皆看好電動車與軟體定義汽車 SDV 的長期發展，法人也因此看好台廠功率元件業者下半年展望持續改善。

強茂

強茂 (2481-TW)以IDM一條龍模式經營，從設計、晶圓、封裝到模組皆由自有與外包產能靈活搭配，兼顧成本與彈性。2025年第一季車用營收占比提升至32%，年增25%，帶動毛利率穩站30%以上。

法人預估 2025 年營收年增 7.7%~12.8%，毛利率 30.9%~31%，營益率 9.9%~11.1%，主因車用營收維持雙位數成長，AI PC/伺服器新品拉貨動能逐步升溫。

公司持續調整產品結構，降低低毛利產品訂單，朝高附加價值產品邁進，尤其是 MOSFET 新品持續開發並導入車用客戶，預期 2026 年起營運貢獻將逐步顯現

朋程

朋程 (8255-TW)憑藉傳統二極體的技術優勢與高市占率，在Bosch退出市場後承接大量訂單，並積極轉型切入新能源車領域，發展48V模組、MOSFET與SiC等功率元件產品。公司採取垂直整合策略，強化IDM製造能力，透過子公司茂矽代工與集團資源整合，進一步優化成本與毛利表現。

2024年營收年增34%，毛利率達29.6%，雙創歷史新高，2025年預估營收成長12%至16%。不過隨新產能投產折舊與晶圓代工成本攀升，短期毛利承壓，2026年起隨自製晶片導入與SiC擴產，毛利率可望重回30%以上。

目前超過八成營收來自整流二極體，過去該市場由Bosch與Sanken主導，隨傳統汽車走向衰退，車用二極體市場逐漸萎縮。Bosch於去年底退出後，朋程承接其主要市占，穩固既有基盤之餘，積極轉型布局輕油電混合車 MHEV 市場，並以48V MOSFET模組切入。前兩條產線已達滿載，第三條產線預計2025年第四季建置，目標2026年實現全面滿載。