台灣9月PMI衝63.4%，擴張速度創5年新高！ 這3指標揭AI從飆速成長走向高原期？

黃靖文

圖片 黃靖文攝 提供

中經院發布2026年9月台灣製造業採購經理人(PMI)指數，指數衝63.4%，續揚0.9個百分點，已連12個月呈現擴張，並創下自2021年8月以來的最快擴張速度。 要留意的是，新訂單與未完成訂單數，雖仍呈現擴張，但速度已趨緩，顯示增長動能已趨緩，擴張將走入「高原期」。不過，中經院強調僅是「擴張趨緩」，但擴張速度仍相當驚人。

中經院週四(10/1)發布2026年9月台灣製造業採購經理人(PMI)指數，續揚0.9個百分點，已連12個月呈現擴張，並創下自2021年8月以來的最快擴張速度。

中經院指出，PMI指數續揚主要來自供應商交貨時間與存貨指數攀升，只是需留意新增訂單指數擴張速度趨緩，可能代表進入｢高原期｣。客戶存貨指數也從中斷連續3個月的過低，轉為「過高」。後續應持續觀察需求動能、供應鏈瓶頸與庫存變化。

若從產業別來看，中經院長連賢明坦言：「依舊是電子業一枝獨秀。」過去一年包含IC設計、晶圓代工、半導體在內的電子暨光學產業，成為台灣PMI主要推力，9月PMI仍處於62.6%。

存貨指數轉高是警訊？ 專家：通膨、油價飛漲干擾因素多

電子暨光學產業雖然持續擴張，但訂單動能已見降溫，譬如9月未完成訂單指數54.3%，比前月下降超過10個百分點，寫下今年以來最慢擴張速度。另，客戶存貨指數也轉高，難免令人聯想「泡沫」。只是，這僅代表可能從｢高速擴張｣走向｢訂單動能趨緩、追價動能趨緩｣的狀態。

不過，中華採購與供應管理協會顧問白宗城表示，勿因單月指數的轉折變化，就下定論。他解釋，近期由於國際地緣政治衝突，推升國際原油價格上揚，加上通膨陰影，導致廠商對漲價的預期心理因此提高原物料存貨，他認為這類「干擾因素」可能是近期數據轉折的原因。

白宗城進一步點出，實際觀察到的狀況，是CSP大廠前所未見的入主製造業，這是過去相當罕見，供應商交貨時間一直在高檔，下游不斷追料、搶料。此外，人力雇用指數加速擴張，伴隨著生產數量提高，他強調，這代表廠商對中長期展望樂觀。

AI泡沫？ 中經院：沒看到任何跡象

連賢明也點出，外界天天都在問，AI泡沫會不會破，但就內部判斷，各項數據仍看不到AI泡沫的跡象，經濟展望也季季上修。

白宗城則補充，如今AI產業進入軍備競賽，沒有做好準備就等著被市場丟包。而台灣提供半導體是稀缺資源，科學園區許多公司只要沾上AI，毛利率都直接翻倍，不只看不見烏雲，更是訂單做都做不完。

中經院副院長陳信宏則分析，對於大舉投資的CSP業者，包含純前沿模型供應商如OpenAI，應關注的是其營收增長、Token消耗數量。傳統雲端供應業者投入AI基建，如Google、Amazon等，就要關心他們如何讓AI回頭挹注本業。譬如，近期Meta推出的Muse代理AI驅動模型，就包裹了購物等商業行為。

非製造業NMI指數連19個月擴張 AI熱潮不再獨善其身

另一項重要是數據，是台灣非製造業 NMI 指數回升1.3個百分點，達56.9%， 已呈現連續19個月擴張，不論商業活動、新增訂單與人力僱用，都同步加快擴張腳步。

中經院點出，八大產業 NMI 全數呈現擴 張，顯示暑假結束後，連續假期、年底專案結案、科技投資及物流需求等因素持續支撐非製 造業景氣。其中，AI產業的效應、資本市場如股市飛漲的外溢效應，都對非製造業同樣帶來助益。

只是，仍不能斷言台灣已擺脫K型經濟，發展不均的狀況。連賢明坦言，儘管2026年就連石化業都不像去年這麼差，但電子業和非電子業的成長幅度，差距很大，因此還是得小心看待產業發展，目前電子業依舊是「一支獨秀」。

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