錢進你家1／台股大跳水台積電攻3,000元再等等　資深分析師曝關鍵時間點

美股科技股重挫，拖累台股昨（15）日狂跌逾3%，市場賣壓湧現。台股多頭行情面臨考驗，資深分析師謝明哲在《錢鏡你家》節目中指出，台積電後市有3大觀察重點，尤其2027年AI訂單能見度最關鍵；至於股價何時挑戰3,000元？他認為明年第1季機會較大。

台積電昨（15）日法說會公布亮眼財報，第3季營收達1兆4,942.4億元，年增50.9％，稅後純益7,630.6億元，年增68.7％，每股純益（EPS）29.43元，再創單季新高；展望第4季，美元營收預估達523億至543億美元，毛利率介於65％至67％，全年美元營收估年增44％，AI需求依舊強勁。不過，資深分析師謝明哲提醒，台積電營收、獲利創高，也不表示股價會一路上漲，尤其近期美債殖利率攀升，科技股面臨估值壓力，後續營運展望能否支撐股價，是觀察重點。

謝明哲指出，台積電法說會後有3大觀察重點。首先，第4季營收能否達到財測高標543億美元，甚至超越高標，接下來10月、11月營收將是重要驗證；其次，台積電2奈米於去年第4季量產，良率表現好，且隨著先進製程產能擴充，有利支撐營運成長，但海外廠折舊及較高的生產成本，是否侵蝕毛利率，也得關注；而台積電第3季毛利率為66.4％，第4季預估介於65％至67％，後續能否維持高檔，要持續觀察。

至於第3個重點，也是謝明哲最關注的，那就是2027年AI需求能見度，「除了輝達Rubin平台，Google TPU及雲端服務業者自行研發的ASIC晶片，都是台積電未來成長動能。」他指出，Google第8代TPU產品需求有望延續到2028年上半年，加上微軟等雲端業者積極投入自研晶片，ASIC將扮演重要角色。

「GPU就像瑞士刀，什麼都能做；ASIC則像手術刀，專門針對特定需求設計。」謝明哲解釋，AI應用越來越多元，雲端業者為提升運算效率，積極開發客製化晶片，台積電是主要受惠者之一。他也點名，相關ASIC概念股如創意、世芯-KY及聯發科，都能留意。

那麼，台積電何時有機會挑戰3,000元？謝明哲直言，今年底要看到3,000元難度頗高，「外資買賣台積電不只看基本面，也受到匯率、台股整體走勢及期貨結算影響。」尤其台積電是台股市場最大權值股，外資若要調整台股部位，會先從台積電下手。

加上11月美國期中選舉將至，市場觀望氣氛轉濃，謝明哲認為，台股短線有較大機率進入整理格局。不過，若選後不確定因素消除，AI需求及營運展望正向，且一般來說，第4季到隔年第1季股市表現相對佳，所以明年第1季挑戰3,000元的機會比較大。

只是，近期全球股市震盪，台股也遭到波及，多頭行情還能延續嗎？謝明哲表示，美國10年期公債殖利率走勢是一大變數，「殖利率攀升，不僅提高企業融資成本，也會壓低成長股估值。」特別是本益比動輒30倍、50倍，甚至100倍的科技股，受到的衝擊更明顯。

「如果美債殖利率來到5％、甚至6％，投資人光是持有相對低風險的公債，就能拿到不錯的收益，自然會要求股票提供更高的預期報酬！」謝明哲解釋，在這樣的狀況下，科技股的高估值更容易受到挑戰。不過，他也強調，美債殖利率攀高，不表示股市就會下跌，關鍵在於企業獲利成長能否抵銷利率上升的壓力。

下週美股將迎來超級財報週，謝明哲提醒，觀察科技巨頭財報，不能只看過去一季賺多少，「企業對下一季營收及毛利率的展望才是重點。」若科技巨頭能提出優於預期的財測，就有機會帶動股價重新轉強。

至於操作策略，他認為，近期科技股表現相對弱勢，投資人可適度提高現金比重，優先降低本益比偏高的科技股部位，並分散產業集中度；獲利良好、技術面仍強勢的個股，能繼續保留。他解釋，現在先留一些現金，若後續財報優於預期，還有資金可以追進強勢股；反過來，若股價大幅回檔，也能減輕損失，等待更好的進場時機。

手中仍持有基本面良好的股票，也不需要全部出清。謝明哲建議，觀察股價走勢分批調節，例如先賣出1/5或1/4持股，等股價回檔再考慮接回。他舉鴻海為例，假設投資人持有10張、成本每股250元，當股價漲到260元時先賣出2張，等回到250元再買回，持股仍維持10張，卻能多留下2萬元現金（未扣交易成本）。」更多精彩內容，請鎖定《錢鏡你家》節目。https://youtu.be/ogD-vN7UkjI

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