AI投資估值疑慮升溫！Anthropic上市估值引發分歧，美股資金轉向消費與軟體股

美國AI概念股近期賣壓持續擴大，市場開始擔憂資料中心業者投入大量資金擴建運算基礎設施，未來獲利能否支撐龐大的融資成本。與此同時，AI新創公司Anthropic的上市估值也受到投資人重新評估，使資金逐漸從半導體及AI硬體族群轉向醫療保健、消費與企業軟體等產業，美股16日盤前主要指數期貨漲跌互見。

部分Anthropic現有及潛在投資人認為，公司即將進行首次公開發行股票（IPO）的估值應由原先討論的2兆美元，下修至約1.5兆美元。儘管Anthropic向投資人透露，2026年第三季營收達168億美元，季增率46%，但市場更關注這樣的成長速度，能否支撐高額估值，以及未來持續投入AI模型訓練、推論服務及運算基礎設施的資金需求。

市場對AI投資的疑慮，也從企業估值延伸至資料中心業者的財務結構。由輝達NVIDIA(NVDA-US)支持的AI雲端運算服務商CoreWeave(CRWV-US)，15日股價雖反彈5.9%，16日盤前卻再度下跌5.2%，主要受到市場對其債務負擔的擔憂影響。其他新興AI雲端服務業者Nebius Group(NBIS-US)及IREN(IREN-US)盤前也下跌超過2.8%，顯示投資人對高度依賴融資擴建資料中心的商業模式轉趨謹慎。

半導體族群同樣承壓，美光Micron Technology(MU-US)及英特爾Intel(INTC-US)16日盤前分別下跌2.6%與1.4%。由於AI相關股票今年以來累積相當漲幅，並推動標普500與那斯達克指數上週才創下歷史新高，近期市場開始重新檢視AI產業的投資回收期，尤其關注資料中心業者能否在債務到期前，透過運算服務收入產生足夠現金流。

不過，AI類股走弱的同時，美股資金也出現明顯輪動。15日道瓊工業指數上漲1.1%，標普500指數上漲0.3%，那斯達克指數小漲0.1%，羅素2000小型股指數則上漲1.4%。醫療保健及消費類股成為市場主要支撐，部分企業軟體股也表現相對強勢，反映投資人在科技股估值波動加劇之際，開始尋找其他投資機會。

另一方面，美國本週公布的消費者物價與生產者物價數據均高於市場預期，顯示通膨壓力已從能源產品擴散至其他領域。聯準會主席華許（Kevin Warsh）也指出，支出增加正在推升通膨，但美國經濟仍具韌性，並持續受惠於AI帶動的投資熱潮。在通膨壓力尚未明顯緩解的情況下，市場對聯準會本月維持利率不變的預期逐漸升高，使AI企業未來的借貸成本與融資能力成為投資人關注焦點。

截至美東時間16日上午7時51分，道瓊期貨下跌0.04%，標普500期貨小漲0.04%，那斯達克100期貨下跌0.28%。市場預期標普500與那斯達克指數本週可能收跌，道瓊指數則仍有機會維持週線上漲。

個股方面，特斯拉Tesla(TSLA-US)則因新車發表逆勢走強。公司15日晚間展示重新設計的Roadster電動跑車，結合SpaceX開發的火箭式推進技術，帶動特斯拉16日盤前股價上漲3%，SpaceX(SPCX-US)也上漲1.2%。新一代Roadster預計2028年開始量產，雖然短期對特斯拉整體汽車營收的貢獻可能有限，但仍吸引市場關注其與SpaceX技術合作的發展。

其他個股方面，產物保險業者Travelers(TRV-US)公布第三季財報後，盤前股價下跌4%；資料安全軟體公司Varonis Systems(VRNS-US)則因Proofpoint同意以63億美元現金收購，盤前股價上漲2.6%。