農糧｜大豆價格暴跌，美國農民2025年可能更喜歡種植玉米！

2024年12月18日(優分析產業數據中心)

美國農民有喜愛種植玉米的傳統，然而，2025年可能會更加熱衷於此。

2025年11月的大豆期貨價格已經降至合約最低點，反映出市場對其需求或價格的低迷預期。而2025年12月的玉米期貨價格雖然也接近合約低點，但與大豆相比，其表現相對較佳，可能對農民的種植選擇更有吸引力。

週二，11月大豆期貨結算價為每蒲式耳9.88又3/4美元，而12月玉米期貨則為每蒲式耳4.38又1/2美元，2025年的豆玉價格比達到2.25，是2015年以來同期的最低點。

豆玉比低於2.3，玉米種植吸引力倍增？

豆玉比（大豆價格與玉米價格的比值）可以用來判斷美國農民選擇種植大豆或玉米的潛在利潤性，低於2.3時更利於玉米種植，而接近2.5則對大豆更有利。這一比率在12月通常略低於2.4。

雖然許多農民會在秋季決定明年的種植計畫，但價格波動仍可能持續影響到次年2月的決策。如果當前對玉米有利的價格形勢延續至2025年初，則可能大幅推升玉米種植面積。

農業成本與市場因素是否成關鍵變數？

2024年，由於生產成本居高不下和價格偏低，美國玉米種植面積低於預期。這為2025年的種植面積留下了增長空間，但預計農業運營成本僅小幅下降，這可能限制潛在的增長幅度。

通常，玉米種植面積的顯著增加會導致大豆種植面積減少，反之亦然。然而，2016年的情況卻不同，儘管玉米種植大增，大豆種植面積仍增加了1%，創下歷史新高，這一現象部分歸因於小麥（包括冬小麥和春小麥）種植面積大幅削減所致。

中國需求停滯與巴西供應增長如何影響大豆市場？

2010年代中期的大豆市場特徵是中國進口需求被持續低估，導致美國出口增長及供應緊張。然而，這種需求增長的熱潮已退，近年來中國的大豆需求趨於停滯。

同時，巴西作為全球最大的大豆出口國，其產量潛力在過去10年增長約75%，而中國進口僅增長不到40%。

如果巴西的大豆產量如預期的豐收，可能會壓低價格，降低美國農民種植的意願，進而促使2025年玉米種植面積增加。