日企轉型浮現兩極化：日立勝出！東芝與Panasonic步伐遲緩

商傳媒｜吳承岳／台北報導

根據《日本經濟新聞》報導，英國價值投資機構Asset Value Investors（AVI）觀察，日本企業在面對產業變革時，事業組合調整呈現明顯兩極化發展。AVI合夥人坂井一成指出，企業是否能快速聚焦核心業務、果斷處置非核心資產，將直接影響長期競爭力與資本市場評價。

坂井一成表示，相較於海外企業，許多日本企業的營業利益率和股東權益報酬率（ROE）仍有提升空間，這使得它們對於擅長價值投資的AVI而言具有吸引力。截至2026年1月為止，AVI對日本企業的投資總額已達約1,800億日圓。

AVI在評估潛在投資標的時，會深入分析企業價值改善的潛力，其中事業組合是關鍵考量項目。他們會檢視核心事業與非核心事業的投資配置是否得當，以及透過資源重新分配能否實現更大價值。坂井一成以樂敦製藥（Rohto Pharmaceutical）為例說明，該公司雖然給人醫藥品企業的印象，但獲利能力較高的實際上是化妝品事業。AVI主張樂敦應更專注於此高獲利領域，並加強再生醫療投資策略的詳細揭露與投資人關係（IR）溝通，以提升企業價值。

在事業重整的案例中，坂井一成點名日立製作所為成功的典範，其果斷的決策促成了轉型。然而，他認為東芝和Panasonic在調整事業組合的時機上應更早。坂井一成進一步分析，如果這些企業能夠更充分地揭露各事業部門的獲利能力等資訊，或許能透過與投資人的討論，更快地推動變革。

這顯示出，在面對產業變革時，企業能否清晰界定核心事業、果斷處置非核心事業，並透過透明的資訊揭露與投資人溝通，是決定轉型成敗的重要因素。坂井一成強調，日本企業的經營者必須勇於面對事業的取捨，才能釋放企業潛在價值。