鐵礦砂跌至18個月低點！中國鋼鐵需求疲弱、Simandou新產能加入，全球供給過剩壓力升高

全球鐵礦砂市場正面臨需求疲弱與供給增加的雙重壓力。根據優分析產業數據中心資料，截至2026年10月12日，人民幣計價鐵礦砂價格已跌至每公噸684元，接近18個月低點。中國鋼鐵需求持續低迷，加上幾內亞Simandou大型鐵礦場逐步增加供應，市場開始擔心未來幾年鐵礦砂供過於求的情況可能進一步擴大。

需求端的主要問題仍來自中國鋼鐵產業。受到房地產投資疲弱、鋼材需求不足及生產成本偏高影響，鋼鐵廠獲利能力持續下降。截至9月底，僅約7%的中國鋼鐵企業處於獲利狀態，日均生鐵產量也降至六個月低點，反映鋼廠正在減少生產，進而影響鐵礦砂採購需求。

庫存變化也反映出供需失衡的壓力。中國港口鐵礦砂庫存已累積超過1.7億噸，在鋼廠採購意願偏低的情況下，現有庫存需要更長時間才能消化。當終端鋼材需求沒有明顯改善，鋼廠便缺乏積極補庫存的誘因，使鐵礦砂價格持續承壓。

供給端的壓力則來自幾內亞與巴西兩大鐵礦砂產區。幾內亞Simandou鐵礦場已於2025年12月完成首批出貨，後續將隨著礦山、鐵路及港口設施陸續啟用，逐步提高產量。根據Rio Tinto(RIO-US)今年7月公布的營運報告，SimFer礦山預計2026年第四季開始處理首批礦石，港口設施預計2027年第一季完成調試，整個Simandou專案目標在2028年下半年達到年產1.2億噸的全面生產速率。

另一方面，巴西淡水河谷Vale(VALE-US)也持續增加供給，2026年第二季鐵礦砂產量達8,430萬噸，創2018年以來同期新高，全年產量目標維持在3.35億至3.45億噸。

隨著Simandou新產能逐步開出，加上巴西礦商維持高產量，未來幾年全球鐵礦砂供給仍有增加空間。若中國鋼鐵需求未同步成長，供過於求的壓力可能進一步擴大。不過，實際影響仍取決於新增產能轉化為出貨量的速度，以及價格下跌是否促使其他高成本礦商減產。

從價格預測來看，澳洲工業、科學與資源部預估，鐵礦砂價格將從2026年平均每公噸88美元，下降至2027年的82美元，反映市場對供給增加及需求成長放緩的預期。更悲觀的研究機構則預估，鐵礦砂價格可能從2026年約101美元，逐步下降至2034年的78美元。

不過，價格持續下跌也可能逐漸影響供給端。

市場估計部分邊際生產成本約落在每公噸90至95美元，當鐵礦砂價格長期低於高成本礦商的生產成本，部分業者可能延後擴產、降低產量，甚至退出市場。這意味未來供給增加的同時，也需要觀察價格下跌是否開始造成高成本產能縮減。