一文掌握特斯拉財報會議：2030拚年產500萬輛電動車、Optimus明年底商業化、未透露合併猜測
馬斯克週三（21日）表示，特斯拉(TSLA-US)目標是到2030年前後實現年產約500萬輛電動車。財務長透露，資料中心對Megapack的需求「極其強勁」，馬斯克補充，2027年的Megapack產能已幾乎售罄。針對外界對與SpaceX潛在合併的猜測，馬斯克明確表示，不會就此透露更多資訊。
特斯拉將年度資本支出目標從逾250億美元下調至200億美元，同時馬斯克為投資人描繪了一幅跨越多個業務領域的長期成長藍圖，涵蓋電動車產能、儲能業務及人形機器人的進展。
特斯拉週三公布，截至9月的2026年第三季營收為280.5億美元，年增率幾乎為零，略低於分析師預期的281.3億美元；但調整後每股盈餘(EPS)為0.48美元，較分析師預期高約9%。
特斯拉將年度資本支出目標由此前的逾250億美元下調至200億美元，降幅約20%。公司同時坦承，電池供應有限正在拖累現有生產，並表示正推進擴大供應規模的相關工作，以提升整體電池產能。
馬斯克在電話會議上表示，特斯拉的目標是到2030年前後實現年產約500萬輛電動車。他強調，FSD（完全自動駕駛）是目前帶動需求的最核心因素，「市場上目前沒有任何一款可購買的電動車能與FSD競爭」，需求成長速度已明顯超過生產能力。
在儲能業務方面，公司財務長透露，資料中心對巨型電池Megapack的需求「極其強勁」，馬斯克補充，2027年的Megapack產能已幾乎售罄。
人形機器人方面，特斯拉已在美國加州佛蒙特工廠的高產量生產線上啟動Optimus的「早期產品」生產。馬斯克表示，預計到2027年底將解決目前Optimus面臨的技術及生產問題。
針對外界對特斯拉與SpaceX潛在合併的猜測，馬斯克在電話會議上明確表示，不會就此透露更多資訊。
交車受限於產能 儲能接近「售罄」
第三季，特斯拉連續兩季交車量超過48萬輛。財務長Vaibhav Taneja指出，公司目前的訂單積壓量達到四年來最高水準，「交車主要受限於生產」。
在華爾街最關注的毛利率方面，特斯拉表現亮眼。排除碳排放積分(碳權)收入後，電動車業務毛利率從第二季的16.3%升至18.1%；儲能業務創下13.7GWh史上第二高部署量，毛利率從20.4%躍升至33.1%；包含超級充電服務和保險在內的服務業務，毛利率也達到15.9%歷史新高。
馬斯克對儲能業務的未來充滿信心。他表示：「能源需求非常強勁。實際上，我們2027年的所有Megapack幾乎已經售罄，我們正盡可能加快提升產能，以滿足需求。」
馬斯克預期，後續毛利率將進一步改善。
現金流方面，特斯拉第三季末的自由現金流超過1.5億美元，現金及投資餘額超過450億美元。公司將本年度資本支出指引調整為約200億美元，並取得300億美元的借款額度，以支持未來的大規模擴張。
FSD與Robotaxi
自動駕駛（FSD）已成為推動特斯拉電動車銷售的最大動力。數據顯示，第三季北美地區超過75%的交車輛在交車時訂閱了FSD，較第二季高出約20個百分點。全球FSD付費用戶超過170萬，其中50%為訂閱用戶。
Vaibhav Taneja透露，第三季累計無人監督自動駕駛里程較前一季成長8倍，整個季度每週都維持雙位數成長。 Vaibhav Taneja直言：「如果你還沒試過FSD，我每次都要說，只要你試過，就再也無法回去開其他任何一款電動車。」
分析師Pierre Ferragu在會議上指出，若以每輛電動車約7,000美元的毛利估算，FSD訂閱收入對電動車銷售當季的影響有限；但若以每年逾1,000美元的訂閱費計算，整個產品生命週期內，FSD可能使單車利潤至少翻倍。他並估計，FSD年度經常性收入(ARR)已接近10億美元。
Vaibhav Taneja對此表示認同，並承諾隨著業務規模擴大，將公布更多FSD相關指標，包括收入及客戶留存率。
在Robotaxi方面，德州奧斯汀的Cybercab車隊規模，自一個月前發布以來已成長10倍。 馬斯克在描述里程成長時，使用了極具衝擊力的比喻：「當我看著每週的圖表時，哇，那基本上就像火箭進入軌道一樣，成長得非常快。」
在擴張路徑上，Ashok Elluswamy透露，Robotaxi服務將於下月進軍達拉斯市場，目前已涵蓋六座城市，並計畫在年底前實現24小時全天候營運、拓展至高速公路路段及更多氣候條件。
他同時表示，目前的擴張主要受到AI能力進展的推動，預計到明年第一、第二季，限制因素將逐漸轉為監管審批。
在獲利路徑方面，Vaibhav Taneja表示，Robotaxi業務目前尚未達到每英里0.30美元的目標成本，但實現目標的路徑已相當明確。馬斯克預計，該業務將從明年第二季起開始「引起關注」，並在明年第三、第四季成為「重要貢獻」。
工程副總裁Lars Moravy透露，目前生產的Cybercab全部用於內部車隊，但「我們正努力在今年年底前將Cybercab交付給客戶」。
Lars Moravy表示，Cybercab生產線的實際產能遠高於目前公布的年產12.5萬輛數字。目前的生產節奏由Robotaxi服務的車輛需求決定，雙方正在「競賽」：服務端的指數型里程成長，與生產線的產能提升速度相互追趕。
Optimus機器人
人形機器人Optimus被特斯拉視為下一個可能實現爆發式成長的產品。馬斯克將Optimus人形機器人大規模交付外部客戶的時間，定在「大約一年後」，也就是2027年底前後。他強調，這個時間點取決於三大里程碑能否到位：電機設計定型、AI軟體成熟，以及AI5晶片整合。
馬斯克透露，目前已在加州佛蒙特工廠的「百萬台級高產量生產線」上開始早期生產，同時也在奧斯汀興建新廠房，以支撐更大的產能。
然而，馬斯克坦言，由於產品設計仍在持續改良，預計至少需要一年時間，才能達到每週20,000台的年化產能。
在技術細節方面，馬斯克和Ashok Elluswamy都將手部設計列為目前最主要的機電工程難題。人類手指具備自我修復能力，兼顧柔軟觸感與多維度感測功能；機器人手部則面臨如何同時實現耐磨性與靈活性的重大挑戰。
預計明年4月整合的AI5晶片，運算能力將較AI4提升約10倍，進而顯著增強Optimus處理複雜任務的能力。
在機器人訓練方面，特斯拉並未採用電動車的「群眾外包」模式，而是建立「Optimus學院」，讓機器人透過數以萬計次的自我對弈(Self-play)進行學習。 馬斯克生動比喻道：「你有了一個蹣跚學步的孩子，一開始他們跌跌撞撞……最終他們學會了自己擦屁股，這是一個重大的里程碑。任何有孩子的人都知道。」
馬斯克提出Optimus幾個關鍵時間點：
- 約1至2個月內，將發布一段非預先編程(Unscripted)的機器人工作影片，以證明其實際AI能力。
- 如果一切順利，預計明年4月將特斯拉AI5晶片整合至Optimus，運算能力將提升一個數量級。
- 預計明年底左右，將Optimus交付給特斯拉以外的公司，首批高價值應用場景將是全天候運作的重工業，以及危險、重複性的工作。
馬斯克表示，「我依然堅信，Optimus將成為地球上最偉大的產品。總體而言，人形機器人也將成為地球上最偉大的產品。」
Terafab晶片工廠
為了徹底解決半導體運算能力與供應鏈瓶頸，特斯拉正在德州奧斯汀快速推進自研晶片製造基地Terafab。
馬斯克表示，按照計畫，該工廠將於明年上半年開始設備調試，力爭明年5、6月產出首片測試晶片，並希望在2028年第三季實現具實用價值的晶片量產。
這不僅是一項技術工程，也需要龐大的資金投入。馬斯克透露：「在2028年初之前，資本設備投入肯定會達到數百億美元。而長期來看，投入金額將遠超1,000億美元。」
馬斯克將Terafab定位為Optimus大規模擴張的「必要資產」，認為解決記憶體、封裝及邏輯晶片等半導體瓶頸，是支撐機器人產業化的關鍵前提。他認為，這筆投資絕對值得，「正如我在X上公開說過的，我認為Terafab將成為世界上最有價值的建築，其經濟價值可能使其躋身全球前20大國家之列。」
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