比特幣定價邏輯生變 告別稀缺模型貼近科技股

商傳媒｜吳承岳／台北報導

曾被視為主要驅動因素的稀缺性模型，如今已不再是比特幣（Bitcoin）價格走勢的預測依據。加密貨幣市場分析指出，比特幣目前的定價動態已轉向追蹤需求，並與高貝塔係數（high-beta）的科技股指數呈現高度關聯，象徵其市場行為邁向新階段。

過去，諸如存量流量比（stock-to-flow）模型以及減半週期價格回歸等傳統模型，曾被廣泛應用於預測比特幣的未來價格，但近期表現已證明這些模型未能有效預測其走勢。市場觀察家認為，過去基於稀缺性數學模型建立的「極端主義」定價體系，似乎正逐漸瓦解。

目前，比特幣的市場表現更像是標準普爾500指數（S&P 500）與那斯達克100指數（Nasdaq-100）的高貝塔係數資產，其價格波動與科技股指數的市場變動呈現放大效應。這意味著，宏觀經濟因素對比特幣的影響力正在增強。

在短期內，比特幣面臨多重不利因素。持續升高的通膨預期、高利率環境以及潛在的地緣政治衝擊，都對其價格與挖礦經濟效益構成壓力。此外，由於哈希率（hashrate）維持高檔，加上價格下跌，挖礦業者可能面臨資金壓力而被迫出售比特幣，恐引發負面循環。

儘管短期定價必須適應新的宏觀環境，但該分析也指出，從長遠來看，產業內部的動態變化仍可能為比特幣創造未來的上漲機會。