Pershing Square擬砸640億美元收購環球音樂 力圖轉赴紐約上市

商傳媒｜方承業／綜合外電報導

根據《Mexico Business News》報導，知名投資管理公司 Pershing Square Capital Management 已正式向環球音樂集團（Universal Music Group, UMG）提出一份高達 550 億歐元（約 640 億美元）的收購提案。此舉的最終目標是將環球音樂集團的主要上市地點從阿姆斯特丹泛歐交易所（Euronext Amsterdam）轉移至紐約證券交易所（NYSE）。

Pershing Square Capital Management 執行長 William Ackman 指出，儘管環球音樂集團的營運表現強勁，但其股權價值卻因市場結構性問題以及目前在歐洲的上市狀態而停滯不前。他認為，將環球音樂集團移至一個更適合高成長媒體與科技公司的金融環境，將能解決這些問題。

根據提案細節，Pershing Square Capital Management 對每股環球音樂集團股票的估值為 30.40 歐元（約 35.21 美元）。整項交易包含 94 億歐元（約 108 億美元）的現金部分。若交易達成，現有投資者將可獲得每股 5.05 歐元的現金，並持有新紐約上市實體的 0.77 股股票。此收購案將以環球音樂集團與 William Ackman 成立的特殊目的收購公司（SPAC）合併的形式進行。

消息公布後，環球音樂集團的股價在早盤交易中應聲跳漲 11%，終場收盤時更上漲 13%。然而，這項交易仍需克服稅務與法規上的複雜性，並取得大多數股東的批准，以證明轉至紐約證券交易所上市的長期效益將大於其可能帶來的挑戰。

環球音樂集團是全球三大唱片公司中的主導者，旗下擁有 Taylor Swift、Drake 和 Ariana Grande 等巨星。自 2021 年從法國媒體巨頭威望迪（Vivendi）分拆上市以來，Pershing Square Capital Management 便持有其 10% 的股權。該公司認為環球音樂集團目前的估值被市場低估，尤其其在 Spotify 的少數股權價值約 27 億歐元（約 31 億美元），未能獲得足夠的投資者認可。

過去數月，環球音樂集團股價曾下跌超過 30%。《金融時報》分析，這主要歸因於機構投資者對生成式人工智慧（Generative AI）可能衝擊音樂產業長期獲利能力的擔憂，以及對 AI 生成內容可能擾亂串流平台與版稅分配模式的疑慮。此外，缺乏透明的資本配置計畫也加劇了市場對環球音樂集團股價的波動性。

環球音樂集團的主要股東包括 Bolloré Group，其握有 18% 股權。分析師 AJ Bell 認為，過於集中的股權結構對環球音樂集團股價造成壓力，導致估值不確定。威望迪目前仍持有近 10% 股份，而騰訊控股（Tencent Holdings）則持有 11.4%。William Ackman 已與 Bolloré Group 進行初步討論，並形容對方的反應為「頗感興趣」。Pershing Square Capital Management 目前管理超過 260 億美元的資產，並計畫為其新的封閉式基金 Pershing Square USA 募集約 100 億美元，該基金也將在紐約證券交易所上市。