星展估H2美國降息2碼、黃金看6250美元
MoneyDJ新聞 2026-04-13 17:15:13 陳怡潔 發佈
星展銀行(DBS)今(13)日發布投資展望，星展銀行(台灣)財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉表示，今(2026)年美國經濟出現衰退的機率不高，但考量消費面下滑風險提高和地緣政治因素干擾等因素，星展預估美國FED在2026年第三季和第四季將各降息一碼。資產配置上，股票市場部份，星展集團持續看好亞洲不含日本股市(AxJ)，對美股維持中立觀點；債市方面建議優先布局評級A／BBB的投資等級公司債；同時看好黃金將持續走揚，預估2026下半年黃金目標價為每盎司6,250美元。
美國經濟部分，陳昱嘉表示，美國經濟動能受到AI資本支出週期及財政刺激措施支撐，星展集團認為，2026年美國經濟出現衰退的機率不高，除非伊朗衝突造成不利的外溢效應，星展將美國2026年GDP成長預測下調至約3%。同時，美國消費面臨的下滑風險正逐步升高，包括潛在的股市疲軟、關稅帶動的通膨壓力、就業不確定性以及油價衝擊。在此背景下，考量政治因素干擾，以及美國FED在通膨高於目標的情況下仍傾向支撐經濟，星展預估美國2026年第三季和第四季將各降息一碼。
星展並指出，其他主要國經濟也可望獲得支撐；星展集團上調歐元區2026年GDP成長預測，主因其在2025年展現穩健復甦動能，加上區域內戰略自主、金融條件相對寬鬆，以及德國擴大國防和基礎設施相關財政支出，均有助支撐經濟前景。日本方面，從自民黨取得壓倒性勝選後，首相高市早苗具備較強施政空間，有利於推動政策並帶動戰略性產業投資；印度和東協(ASEAN)經濟前景依然穩健，並受惠於財政政策支撐；整體而言，亞洲的投資和出口可望持續受惠於全球AI相關支出所帶動的需求。
外匯市場方面，星展表示，美元表現將受到壓力；隨著美國與其他主要經濟體的成長差距逐步縮小，加上美股表現相對落後，以及國內外政策不確定性升高，均推升美元風險溢價。德國的財政刺激措施則可望帶動歐元區成長，為歐元提供支撐。澳洲央行(RBA)已領先全球央行啟動新一輪升息週期，而其他央行仍在評估降息或處於延長暫停狀態，相對而言有助支撐澳幣表現。中國人民銀行(PBOC)目前政策立場偏向引導人民幣溫和升值，將壓抑美元兌人民幣走勢。在穩健的經濟表現下，新加坡金融管理局(MAS)2026年可能採取緊縮措施，預期將有助新幣表現。
股票市場部份，陳昱嘉表示，星展集團持續看好亞洲不含日本股市，對美股維持中立觀點；主因是投資組合輪動帶動資金自美元資產和擁擠交易中轉出。產業配置上，除了科技類股之外，星展仍然看好公用事業和能源類股，主要受惠於AI基礎設施相關需求；歐股短期表現可能相對落後，但看好工業、公用事業、科技和醫療保健類股；日股方面在首相高市早苗取得壓倒性勝選後，在政府精準的財政擴張帶動下， 儘管評價面偏高，日股仍具評價上調(re-rating)空間；此外，受惠於科技和AI相關題材帶動的獲利前景，亞洲不含日本(AxJ)股市評價面仍具吸引力，隨著AxJ市場的能源密集度持續下降， 有助於緩衝油價衝擊帶來的影響。
債券市場部份，星展看好優質債券，並將2026年第二季債市觀點調整至中立，其中，看好投資等級公司債仍受惠於強勁資產負債表及市場對高品質收益的結構性需求支撐，然而，AI帶動的資本支出、利差收窄和政策利多消退，將限制其上漲空間。星展建議投資人優先布局評級A／BBB的投資等級公司債，並偏好存續期間為2至3年的優質標的，固定收益投資組合存續期間策略維持5至7年。
另類投資方面，星展持續看好黃金。因貨幣價值貶值擔憂、地緣政治風險升溫，以及各國央行強勁需求，星展預期黃金價格將持續走揚，並預估2026下半年目標價為每盎司6,250美元。
延伸閱讀：
資料來源-MoneyDJ理財網