台橡Q4營收估略季減，但毛利率看季持平

MoneyDJ新聞 2018-11-16 11:06:21 記者 劉莞青 報導

台橡(2103)今年前三季因無去年認列投資損失影響，稅後淨利來到8.29億元、年增48%，EPS 1元，成長不俗；展望第四季，受到丁二烯價格回檔，台橡因產品報價緊扣丁二烯價格，法人普遍預期台橡第四季營收會再較前季(75.35億元)回檔，不過因為高毛利率產品鞋材新線8月投產、第四季首度完整貢獻全季營收，預期產品組合調整下，單季毛利率可有持平前季水準(約10%)。
台橡於2017年啟動五年營運計畫，規劃成為成長與利潤導向的全球特用化學材料企業，為達到此一目標，台橡規畫將逐步將特用化學品產品佔比提高至五成以上，以目前來看，合成膠產品約佔營收7成、特用等產品佔約3成。而今年營運其實台橡已有部分成果展現，以前三季營收表現來看，台橡營收227.46億元、年減約8%，但受到鞋材等高毛利率產品銷售成長，且去年有認列轉台耀石化投資損失2.8億元影響、今年則無此因素，帶動台橡稅後淨利方面來到8.29億元、年增48%，EPS 1元。
就台橡第四季營運來看，法人指出，因丁二烯價格回檔，遠東區最新報價(11/12)來到每噸1,045元，月減約2成、季減則看近4成，跌幅遠較原油價格更為劇烈，由於台橡在改革銷、產、購流程後，相對報價緊扣丁二烯價格，因此第四季營收看有再較前季(75.35億元)回檔。
而針對是否需要對丁二烯提列跌價損失一事，台橡則回應第四季目前不會有庫存跌價損失發生，且法人評估，雖營收規模略降，但受到高毛利率產品鞋材8月投產新線第四季可完整貢獻一季來看，第四季毛利率仍有望維持前季(約10%)水準。
在合成膠行情來看，台橡指出，受到天然膠價格仍然在低檔影響，合成膠的價格相對壓力較大，且因為下游輪胎廠普遍受到車市需求不振影響，預期合成膠未來市況仍然辛苦。而台橡也持續積極在開發綠色輪胎材料SSBR，預期將逐步完成認證，如果順利的話明年應該有望可以看見訂單。
至於在擴產計畫上，在南通SEBS新線方面，年產能2萬噸，規劃將在2019年10月投產，此一產線為搶攻醫療應用，規劃將取得美國FDA認證。另外，台橡持續看好高級鞋材需求，由於既有5條產線全產全銷，台橡再設的新線8月也已經投產，近期也規劃再前往越南設置新線，配合客戶需求貼近製鞋廠，規劃年產能在7千噸，預計投產時間落在2020年。 資料來源-MoneyDJ理財網