【工業電腦】廣積(8050)2024第一季EPS轉虧為盈，未來的成長動能有哪些?
廣積(8050-TW)2024年第一季營收9.86億元，年減39%，改寫2020年Q2以來的新低，營業利益也轉虧417萬元，公司指出，除了營收規模降，2023年員工認股因價差較大而有3千多萬費用；業外最主要是認列交叉持股研揚(6579-TW)的投資收益，收入2.13億元；EPS 1.37元低於去年同期的1.87元；但較去年Q4的-0.15元轉虧為盈。
2023年廣積營收佔比超過五成的網通業務，在今年第一季年減2/3，主因是2023年全球經濟環境不佳，終端客戶開始調整庫存，減少新的採購量。原本預期今年歐洲業績可成長，但受到中國景氣影響，尤其德國為製造大國跟中國走得很近而連帶受影響，進而衝擊到歐洲市場，加上美系客戶原定今年第一季要上市的新產品延後上市造成延單
資料來源:廣積法說會
2024Q1應用營收佔比，網通24%、工業自動化34%、智慧零售19%、智慧交通17%、醫療3%、娛樂2%、AIOT1%。
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網通佔比24%：廣積預期網通業務在2024年將持續成長，並且是公司未來1至2年的主要營運成長動能。公司已經接到下一代新專案訂單，預計2024年將開始量產，並且有新客戶洽談中，預估網通應用營收將成長8%。
工業自動化佔比34%：公司預期低迷的情況會持續到今年上半年。雖然工業自動化訂單在短期內未見明顯復甦，但從美國的PMI數據來看，北美需求率先復甦，廣積預計從2024年第二季開始，工業電腦庫存調整將結束，業務將重回正軌。
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智慧零售佔比19%：依據研究機構Acumen Research Laboratories 的分析，全球智慧零售市場規模預計2030年將達1,303億美元，2022年至2030年年複合成長率為22%。廣積的智慧零售被視為成長性最佳的事業部門，特別是在觸控式電腦產品方面，包括戶外和室內點餐系統的新案及換機潮，已獲既有客戶速食店外點餐機訂單，目前穩定貢獻中，另一項點餐機專案預計於第3季放量。
檢視廣積的存貨狀況，綠色線代表公司的庫存水位，跟過去5年相比起來水位還到最高峰，可以看出仍面臨高庫存問題。持續留意廣積的營收是否穩定回溫。
因應China+1供應鏈，廣積布局在越南設廠，資本支出初估2億元，初期主要生產網通產品，未來可能擴展至零售、自動化相關項目。越南廠預計2025年首季量產，初期將架設2條SMT線及1條DIP組裝線，產能規模將大於平鎮廠，有助於降低製造成本並提升生產效率。廣積指出，2025Q3挹注營收，可貢獻每月6萬片PCBA電路板組裝和每月3萬台系統組裝產能。
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長期來說，網通、工業自動化、及智慧零售業務，這些都將成為未來的成長動能，對於2024年的營運持「審慎樂觀」態度。目前2024Q2的BB Ratio較Q1有顯著成長，廣積的總經理李家富表示，雖然去年網通基期很高，但今年的網通訂單陸續回來、加上新接到今年底前可望超過萬台的POS大單，今年廣積營收扣除廣錠(6441)的部分有機會持平去年。