國際油價變數未解！ 專家揭「三套劇本」資產配置一次看懂
加油站內車輛一輛接著一輛排隊等候，隨著中東戰火延燒，國際油價持續走高，民眾對於台灣油價可能「周周上漲」的憂慮升溫。國際指標油價布蘭特原油期貨一度飆破每桶100美元大關，市場更關注關鍵航道荷莫茲海峽是否受阻，是否可能重演1970年代石油危機。對此，台經院景氣預測中心主任孫明德分析指出，此次中東衝突對油價的影響，難以與1970至1980年代相提並論。當年美國高度依賴中東石油，使中東供應占全球比重逾五成，但隨著能源結構轉變，情勢已有顯著不同。
戰火升溫油價狂飆 荷莫茲海峽成關鍵
孫明德指出，近三、四十年來，全球能源來源日趨多元，綠能發展快速，今年占比已超越煤炭達三成；同時，美國透過頁岩油開採，已由淨進口國轉為接近自給，甚至產量高於消費量，對中東石油依賴大幅降低。中東石油占全球供應比重，也已由過去五成以上降至三成以下。這也意味著，本波油價上漲雖然明顯，但短期內不致出現如過去般劇烈衝擊。市場普遍預期，若地緣政治情勢緩和，油價有望回落至每桶70至80美元的相對合理區間。然而，若戰事持續超過半年，戰備庫存逐步消耗，油價仍可能再度攀升，進一步推升全球物價壓力。
孫明德進一步指出，若油價長期維持高檔，將對通膨形成實質壓力，尤其是美國。一旦通膨由目前約2.4%升至4%，勢必影響聯準會的貨幣政策節奏，延後降息甚至轉向緊縮。不過，考量近期美國就業數據表現不如預期，市場對未來降息的期待反而升溫。市場方面，美伊衝突升高不確定性，也凸顯能源安全的重要性。資金流向出現變化，投資人逐步轉向能源、美元資產及部分乾淨能源領域避險。
三情境布局策略 油價高低牽動資產配置方向
證券投資顧問公司副總梁珮羚分析，在中東局勢升溫下，最直接受惠的是能源相關資產，包括原油ETF及能源類股基金。此外，當油價站上百美元，市場也會重新評估替代能源的經濟效益，帶動太陽能、風力發電等乾淨能源資產資金進駐。另一方面，電力基礎建設亦成為投資焦點。電力產業ETF經理人劉恆誌指出，今年電力與綠能相關資產表現優於美股大盤，主因在於電力需求快速成長，尤其在AI與科技產業資本支出擴張帶動下，美國老舊電網與供電能力面臨升級壓力，推升相關產業投資價值。
在投資策略上，專家普遍建議採取多元分散配置。若油價回落至80美元以下，整體市場影響仍屬可控，可透過平衡型基金維持股債配置；若衝突快速落幕、油價跌回70美元以下，則可進一步布局新興市場、日本股市及科技等風險性資產。反之，若情勢惡化、油價長期維持在100美元以上，且荷莫茲海峽出現長期封鎖，則應採取保守策略，提高美元資產與黃金比重，以降低市場波動風險。
梁珮羚強調，在當前市場仍存在高度不確定性下，透過平衡型基金進行資產配置，有助於兼顧攻守，因應未來可能出現的市場反彈機會。整體而言，後續觀察關鍵仍在中東局勢發展，特別是荷莫茲海峽的通行狀況。一旦封鎖時間拉長，不僅將衝擊原油供應，亦可能波及液化天然氣運輸，對全球經濟成長與通膨形成雙重壓力。