黃金市場深度回調後仍看漲 分析師預測年末衝高

商傳媒｜吳承岳／台北報導

儘管近期黃金價格出現回調，但多位市場分析師仍對其長期走勢抱持樂觀態度。高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）分析師預計，黃金有望在2026年底前重拾漲勢，並達到每盎司5,400美元的目標價。

金股數據（GoldStockData）創辦人 Don Durrett 指出，近期黃金和白銀的回調並非由通膨或地緣政治因素所驅動，而是美國債券市場日益增加的壓力，以及美國債務走向不可持續所造成的廣泛趨勢。他認為，當前環境正在為貴金屬市場，乃至最終的礦業股票，創造更大的上漲空間。

高盛分析師 Lina Thomas 和 Daan Struyven 維持對黃金的看漲預期，並表示其中期展望依然穩健。他們預計，由於各國央行的持續買入，以及今年美國聯準會（Fed）預計再實施兩次降息，將為金價提供支撐。自戰爭爆發以來，黃金價格在過去一個月已下跌13%，部分原因是股市下跌迫使投資人平倉，以及市場對緊縮貨幣政策的重新定價。高盛分析師認為，此次黃金的重新定價「反應過度」，過於側重通膨因素，而忽略了經濟成長的阻力，歷史趨勢顯示成長疑慮最終將佔據主導地位。

然而，分析師也提出短期的「戰術性下行風險」。若能源供應衝擊加劇，金價可能跌至每盎司3,800美元。此外，若中東戰事升級，可能導致資金從「傳統西方資產」加速轉向多元化配置，這將為黃金帶來顯著的上漲潛力。高盛分析師同時認為，各國央行出售黃金以支撐本幣的可能性不高，海灣國家更可能選擇清算其美國公債，而非黃金。在沒有額外私人部門投資的情況下，分析師預計中期價格波動性將趨於緩和，官方部門的黃金購買量將恢復到每月約60噸的平均水準。