新機種加入+旺季，東科-KY估H2毛利率勝H1，明年營收重回2024年水準

【財訊快報／記者戴海茜報導】東科-KY(5225)下午舉行法說會，執行董事張東益指出，因川普政策不確定性導致上半年出貨遞延加上無新機種加入，整體獲利及毛利率下滑，不過下半年推出新產品，預期毛利率會較上半年提升，第三季為消費性電子旺季，單季營收為全年高峰並力拼持平去年，2026年在遞延訂單出貨及大陸廠房租金大幅降低與越南廠自動化效率提升下，預期營收可望重回2024年規模。針對關稅部分，張東益指出，自川普關稅以來至今，沒有任何客戶來談關稅問題，客戶終端售價加上20%關稅等於賣給消費者與原本價格僅差4-5%，高單價產品甚至只有2-3%，因此可以順利轉嫁給消費者。
東科是目前全球最大聲霸（Soundbar）ODM廠商，張東益認為，Soundbar再大幅成長機率低，電視已不再只是單純的影像觀看裝置，而是發展為購物與商務的核心平台，並在內容、廣告、購物快速融合的趨勢下，誰能掌握整個平台生態系將是勝出關鍵。東科鞏固既有日韓電視品牌客戶原有Soundbar訂單外，也會爭取美系零售巨頭及陸系北美電視品牌的Soundba訂單。
張東益指出，下一個明星產品partybox，目前市場在推，東科也積極在這塊領域，與客戶合作中。
展望下半年及明年，張東益指出，第三季為傳統旺季，預估單季營收會登全年高峰，營收力拼持平去年，因上半年部分遞延的訂單將於下半年及明年出貨，加上推出新機種，預期下半年毛利率會較上半年提升；至於明年，隨著大陸營收占比已由過去60%降至今年35%，預期明年會更少，並加速佈建越南廠產能，將現有產能搬遷至新廠，因採自動化讓效率大幅提升，而明年大陸租金會大幅降低，屆時公司的營業費用會降低，有利獲利提升。
張東益指出，消費型音響市場規模，10年來成長近3倍；根據Fortune Insights報告顯示，全球消費電子行業正處於高速發展階段，2023年市場規模達7,734億美元，預計在2024-2032年間將以7.63%的年均複合增長率持續擴張，到2032年市場規模有望破14,679億美元，展現出強勁的增長潛力。另外，依據市調機構Futuresource指出，過去10年間成長近3倍，消費型音響市場規模從約200億美元成長至600億美元，預估至2029年全球音響市場規模將達約700億美元。
張東益表示，音響產品的差異化競爭，不僅可以提升產品體驗，還能有效傳達品牌的與信仰。品牌的閉鎖效應也有助於提升消費者對自家品牌產品的忠誠度，也有利於建構生態系而有相輔相成的外溢效果。
東科第二季營收為25.4億元，年減17.1%，毛利率為17.9%，年減1個百分點，營業利益2.35億元，年減2.3%，稅後淨利2.35億元，年減11.4%，每股盈餘3.02元，低於去年同期3.55元。累計上半年營收為52.36億元，年減10.2%，毛利率為16.4%，低於去年同期17.4%，營業淨利4.05億元，年增2.3%，稅後淨利4.29億元，年減4.8%，每股盈餘5.52元。
從業績來看，東科第二季本業獲利成長，上半年本業也成長7.7%。張東益強調，第二季幾乎沒有匯損，東科對外支付美元佔比超過三成，人民幣則影響最大，超過四成比重，其餘為越南幣等。而上半年毛利率下滑主要為沒有新機種加入，客戶因關稅問題觀望，下半年推出預期毛利率會較上半年提升。
第二季營收占比來看，家用音訊佔比由52.4%提升至59.2%，去年52.4%，個人音訊24.2%，穿戴式6.8%；上半年家用音訊61.6%，個人音訊21.3%，穿戴式約8%。
客戶結構來看，韓系佔比31.7%，日系32.1%，歐美30.9%，其中韓系過往佔比逼近五成，但逐漸往日系及歐美系增加，客戶分散度較過往健康。

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