台灣大未來》元大投信董事長劉宗聖：台灣站穩AI發展供應鏈中心角色「台積電是AI時代最大贏家」
作者 : 朱偉銓
圖片 : 攝影陳睿緯
《今周刊》於周四（6/27）舉辦2024第七屆「台灣大未來國際高峰會」，會上元大投信董事長劉宗聖以「全球投資展望：台美日核心布局策略」為題發表專題演講，討論未來全球經濟與市場趨勢，以及如何在變動的國際局勢中進行投資布局。
劉宗聖首先以4個W揭開序幕，說明在現今全球投資浪潮下，全球龍頭企業掌握關鍵優勢，未來將有大者恆大的趨勢。
長週期的循環目前也走到新一輪產業創新轉折點，能掌握半導體的國家將能帶來高速成長，故美國現在正積極促成半導體的投資與生產。
在亞洲地區，除了台灣與南韓之外，日本也積極重振半導體供應鏈，在新AI時代掌握新的利基點。
台積電、Google、迪士尼…全球龍頭企業將大者恆大
劉宗聖表示，全球龍頭企業由於掌握多重優勢，例如台積電和美國的迪士尼公司，其擁有的品牌效應、專利與特許經營權，在未來將能持續擴大其經營護城河，而全球市值最大的蘋果與微軟公司，用戶對於其產品已有高度黏著性與忠誠度，具有相當高的轉換成本，能持續鞏固其優勢。
全球社群龍頭META 與搜尋引擎巨頭Google，公司本身具有強大的網絡效應，擁有許多用戶使用它們的服務與產品，整體的產品價值也隨著使用人數增加而提升，全球電商龍頭亞馬遜也是藉由相同的商業模式創造更高的公司價值。
最後便是常見的成本優勢，如日本知名汽車公司豐田，豐富的生產經驗讓其具備成熟生產流程，且規模經濟也能讓其成本結構進一步下降。
經濟週期走向全新AI時代
提到全球經濟週期，劉宗聖引用前蘇聯經濟學家康德拉季耶夫（Nikolai Kondratiev）的經濟週期理論，該理論是說明約50至60年為一循環的經濟週期現象，在第一次工業革命後，全球至今已歷經五個長波段，分別為工業革命、蒸汽機與鐵路時代、鋼鐵電力與重工程時代、石油汽車量產時代以及現在的資訊通信時代，目前高機率已走到第六個新循環，也就是AI時代的來臨。
在AI時代下，美國大力推動晶片法案，志在扭轉美國半導體生產比重下滑的現象，為了重振美國在半導體的領導地位，並避免讓經濟易受全球供應鏈中斷衝擊，美國積極促成半導體的投資與生產。
美國積極佈局半導體戰局
美國對於半導體建廠補助主要對象包括半導體先進製程、成熟製程、先進封裝投資建廠、材料/設備投資建廠、研發設施投資建置，期望未來讓美國的IC全球市佔率漸漸上升。
美國也在晶片生產上展現決心，拜登內閣在2023年底，將美國晶片法案首件補助核發給英國航太公司BAE Systems的美國工廠，補助金額高達3,500 萬美元。
盤點其他補助名單，發現前4家受補助業者均為美國企業，先完成簽署初步備忘錄後，再正式簽署補助合約，預計美國 2024 年將發放12 筆補助金，可望重塑美國晶片生產版圖。
在AI產值預估上，劉宗聖表示，美國許多企業也積極做出數位化轉型，在工作流程中導入AI模型，善用AI高效率、高回報與低成本的特性，為企業做出產能提升。
彭博社資料也預估，全球生成式AI的潛在收入在2032年將高達1.3兆美元，整體的複合成長率約為41％。
雲端服務供應商也加大投資力道，全球三大雲端服務供應商也持續投入資本資出在AI領域，而AI領域龍頭輝達（NVIDIA）也受惠於資料中心的建造而推升其營收表現。
日本加強投資半導體供應鏈
在日本市場，劉宗聖表示，日本近年加強投資半導體供應鏈，在經濟質變下看好四大產業的發展，分別是銀行、零售、半導體與機械產業。
由於資料中心需求暢旺，帶動日本晶片設備的銷售創新高，從SAEJ日本半導體設備銷售統計數據看到，日本半導體設備銷售動能持續好轉，且日本也在上游半導體材料及設備生產中具有高度競爭優勢。
關注日本金融市場，由於近年日本在貨幣政策正常化，以及東京證交所積極改革的雙管齊下推動，日本股市交易量大幅成長，有利其金融證券業獲利，貨幣政策正常化也有望推升日本銀行股未來兩年EPS，讓日本金融產業迎來正向機遇。
除了AI，日本受惠於消費觀光熱潮與勞工大幅加薪，日本也漸漸擺脫薪資零成長的困境，全球製造業景氣擴張，更是帶動日本工業訂單需求復甦。
從彭博社數據看到，外資今年以來持續買超日股，NISA新制也刺激日本民眾擁戴日股，加速日股的成長動能。
台灣站穩AI發展供應鏈中心角色
至於台灣，劉宗聖表示，全球雲端服務廠AI資本支出大增，資金挹注台灣供應鏈，科技公司競相投入AI應用開發，擴大基礎建設投入，推動相關資本支出大幅成長，當中尤以Meta、特斯拉與阿里巴巴AI資本支出計畫最為積極，台灣做為AI電子零組件供應重鎮，營收將受惠上游企業資本支出增長趨勢。
半導體產業強勁復甦，生成式AI趨勢更是勢不可擋，半導體產業隨電子終端需求回溫，伴隨AI、HPC需求續增，市場預期未來兩年半導體產業規模將呈雙位數增長，生成式AI迅速普及，研調機構預期市場規模至2030年將以年化複合增長率27%增長，預估整體規模10年將擴大7倍以上。
台積電更是台灣重中之重，作為半導體製造龍頭，掌握超過全球八成CoWos產能供應，業務需求伴隨客戶營收規模水漲船高，獨得的壟斷地位使台積電成為AI時代最大贏家，也間接使台股中的台積電供應鏈受惠，而台股的關鍵零組件公司，也將扮演AI產業國家隊的重要角色，協助台灣在AI新時代站穩腳步。
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