《全球金屬》鋁價為何暴衝？能源成本佔比揭密、地緣壓力全面反映
2025年6月23日(優分析產業數據中心)
美國空襲伊朗軍事設施引發能源市場劇烈波動，鋁價受能源成本壓力快速反應，今日（6/23）於倫敦與上海期市雙雙上漲，表現明顯優於銅等其他基本金屬。市場後續將關注荷莫茲海峽航運風險是否擴大，進一步衝擊鋁原料運輸與冶煉成本。
鋁價彈升逾3%，能源價格敏感性為主因
鋁因冶煉過程中高耗能特性，對能源價格變動格外敏感。在布蘭特原油期貨升破78美元、創下年內新高的背景下，鋁價於倫敦金屬交易所（LME）盤中一度上漲3.3%，最高觸及每公噸2,634.5美元。截至6月23日格林威治時間01:01（台北時間上午 09:01）LME鋁價漲1.22%，報每公噸2,580.5美元；上海期貨交易所（SHFE）鋁主力合約亦上漲0.54%，報每公噸20,525人民幣（約2,859.23美元）。
分析指出，電力成本占鋁冶煉總成本約四成，且中東地區大量鋁原料如鋁土礦與氧化鋁仰賴海運出口，若地緣風險進一步升溫，將對鋁供應鏈形成實質干擾。
銅、鋅等金屬小幅上漲，市場反應相對溫和
相較鋁價強勁反應，銅價表現平穩。LME 銅價上漲0.16%，報9,648.5美元；SHFE 銅價漲幅亦有限，報78,420人民幣，上揚0.31%。銅對能源成本依賴程度低於鋁，且中東地緣政治風險對銅供應鏈的直接影響較小，導致市場反應相對溫和。
鋅與鉛價格亦呈小幅上漲。LME 鋅漲0.5%至2,643美元，鉛上漲0.1%至1,994.5美元。SHFE 鋅、鉛則分別上揚0.3%、0.4%。錫表現分歧，LME 小跌0.1%至32,650美元，反觀 SHFE 錫則漲1.2%至263,950人民幣。
荷姆茲海峽局勢與能源波動仍是主軸
目前市場焦點轉向荷姆茲海峽的航運穩定性。該水域為全球最關鍵的能源與礦產運輸通道之一，若伊朗選擇封鎖或干擾通行，將對全球氧化鋁與鋁土礦供應造成嚴重中斷風險，鋁價可能持續受支撐上行。
同時，原油價格的續漲與地緣局勢升溫仍是影響基本金屬價格的核心變數，尤其是對鋁這類高度能源依賴的金屬，短期內價格波動恐仍加劇。