鋁價高檔反映供給吃緊　全球市場缺口恐延續至2027年

全球鋁價近期維持高檔震盪，市場焦點持續圍繞供給緊張與需求成長兩大因素。受到中東地緣政治風險升溫影響，伊朗戰事干擾荷姆茲海峽航運與波灣鋁供應，推升鋁價今年以來大漲超過20%，進一步加劇市場對全球鋁供給短缺的憂慮。

市場分析指出，波灣地區占全球鋁供應比重接近一成，近期運輸與生產受阻，使原本已偏緊的鋁供需結構進一步惡化。法人預估，全球鋁市場結構性供應缺口可能延續至2027年，帶動亞洲大型鋁廠報價能力與獲利同步提升。

雖然鋁價高漲可能短期壓抑部分需求，但由於鋁材替代性有限，加上全球能源轉型與AI基礎建設需求仍持續增加，市場對鋁需求展望依舊偏向正向。

隨著電動車、電網建設與AI資料中心快速擴張，市場對鋁材需求明顯增加，尤其AI伺服器、高壓輸電設備與新能源基礎建設，都需要大量鋁材，使鋁成為近年工業金屬需求成長的重要受惠者。

從需求結構來看，全球半成品鋁材約有一半應用於運輸與建築產業，受到成本上漲的衝擊較高。

其中建築業在2020年占全球鋁需求比重約四分之一，顯示鋁材仍是基礎建設與工業製造不可或缺的重要原料。由於鋁具備重量輕、耐腐蝕與高回收利用率等特性，被廣泛應用於汽車、飛機、飲料罐及電力設備等領域。

在海外鋁價高於中國市場價格帶動下，中國鋁產品出口也明顯增加。中國4月鋁絞線出口年增超過166%，反映海外市場仍存在供應缺口與套利空間。市場人士指出，部分中國業者透過加工產品出口方式，利用退稅與關稅差異擴大海外銷售。

除了中國之外，馬來西亞的鋁業大廠Press Metal Aluminium Holdings Berhad(PMETAL-KL)近期也受惠鋁價維持高檔，以及氧化鋁成本逐步回落，在利差擴大的環境下，市場預估2026年第一季淨利可望季增5%至15%，達6.5億至7.2億馬幣。

Press Metal主要從事鋁冶煉、鋁擠型與鋁板產品生產，產品應用涵蓋建築、汽車、電力與包裝等領域。由於鋁冶煉仍為核心營運來源，在鋁價上漲期間，公司可直接受惠產品平均售價提升與利差擴大。