澳洲退休基金 AustralianSuper 對煤礦商持股升至 8.47%，與氣候承諾出現落差？

2025年6月26日(優分析產業數據中心)

澳洲退休基金 AustralianSuper 一方面宣示將在 2050 年實現淨零碳排的投資組合，另一方面卻在近期大舉增持煤礦商 Whitehaven 的股份。根據環保組織估算，Whitehaven 擴大產能的新計畫若全面實施，最終用戶端的碳排放量恐將接近 50 億噸，與《巴黎氣候協定》的減碳目標明顯背離，也引發外界質疑這項投資是否與基金自身的氣候承諾相符。

AustralianSuper 的投資變化

AustralianSuper 是澳洲最大型的退休金管理機構之一，總部位於維多利亞州 Carlton South，負責代為投資管理全國退休金資產，涵蓋股票、固定收益與另類資產等多元市場。

自2024年底，AustralianSuper 僅持有煤礦商 Whitehaven0.01%股份，但截至2025年6月13日已增持至 8.47%。基金表示，Whitehaven 目前的市場價格具投資吸引力，能為其成員創造長期價值，因此選擇擴大持股。並表示 Whitehaven 近期透過收購擴大煉焦煤業務，而煉焦煤是全球鋼鐵生產的重要原料，具備長期需求潛力。

煉焦煤仍具備市場

Whitehaven 表示，全球鋼鐵有約70%仍依賴煉焦煤，目前替代技術尚不具備規模化或商業化條件，尤其是在亞洲等工業快速成長區域。

此外，公司於2024年8月與日本的新日鐵和 JFE Steel 成立合資企業，以協助鋼鐵產業減碳。Whitehaven 指出，能源轉型需歷經數十年，且全球對高品質熱能煤的需求仍存在，特別是在亞洲高效低排電廠中。

而根據財報，Whitehaven 於2025財年第3季（實際為2025年的1至3月）的產量為920萬噸，較去年同期的440萬噸成長逾倍；銷售收入中，61%為煉焦煤，39%為動力煤（主要用於發電）。

外界的質疑

環保團體則對 AustralianSuper 投資提出異議。澳亞企業責任中心（ACCR）指出，即使 Whitehaven 將焦點轉向煉焦煤，該產業未來十年的整體投資風險仍預期上升，主因包括：

⚠️ 氣候政策趨嚴。

⚠️ 產業低碳轉型加速。

⚠️ 投資人對碳排與治理風險的關注升高。

在其2024年對鋼鐵產業鏈500位投資人進行的調查中，有80%認為煉焦煤的風險將增加。

Market Forces 更表示，若 Whitehaven 在新南威爾斯州與昆士蘭州擴大熱能煤與煉焦煤的產能全數實現，根據該機構估算，將導致最終用戶產生近50 億噸碳排放，與巴黎氣候協定（Paris Agreement）目標相悖。

兩組織均表示，除非 AustralianSuper 要求 Whitehaven 終止擴張計畫並逐步回收資本，否則基金無法說明其投資行為與氣候承諾的一致性。

儘管受到外界質疑，目前 AustralianSuper 與 Whitehaven 均未表態是否調整投資與產能規劃。