川普4/2將端上關稅大菜，全球剉咧等！觸發美國經濟衰退、美債拋售潮、美元喪失霸主地位的機會有多大？
劉煥彥
圖片 美國白宮臉書 提供
美國總統川普及其經濟顧問團隊，將在4月2日揭曉他所謂的「對等關稅」大菜，讓全世界都有程度不一的焦慮感，且美國國內部分貿易專家對於川普政府的可能手法都持保留態度。 有多年官股金控高層及財經部會服務經驗的文化大學國家發展與中國大陸研究所教授陳松興博士指出，川普2.0大打關稅戰，後續還可能祭出金融及貨幣手段，金融市場已經有人在討論，他這些手法不僅不利美國本身的經濟成長，導致國際貿易秩序大亂，甚至可能觸發各國拋售美國公債，導致美元在全球貨幣市場霸主地位進一步流失。 換句話說，川普2.0對於的對於美國及全世界的影響範圍，從貿易、貨幣到金融層面都有。
美國通膨預期直逼30年高點，經濟衰退預期上升
陳松興博士上周五（28日）在TEJ台灣經濟新報的2025年產業展望講座，以「川普2.0與2025全球經濟展望」為題發表專題演講，從歷史經驗來看，他指出美國國會1930年通過的史慕特-霍利關稅法案（Smoot–Hawley Tariff Act），被後代視為引發美國在整個1930年代發生經濟大蕭條的重要因素。
當時美國的進口商品平均稅率大約16%，一路飆到20%左右才下滑。
這個數字在2016年底川普第一次勝選時是1.5%，如今飆升至8.4%，已經回到了1946年的水準。
▲文化大學國發所教授陳松興博士28日在TEJ 2025年產業展望講座，發表對川普2.0及全球經濟展望的看法。（圖片來源：劉煥彥攝影）
其次，根據密西根大學編製的經濟指標，美國對於長期通膨的預期已經回升至近30年的高點；消費者信心指數也從今年1月的71點，降至2月的64點，3月更降至57點，這比川普在第一任總統時期，於2020年4月創下的最低點71.8點還要低。
「因為有（對通膨上揚）的預期心理，所以美國人的支出一定會下來，這對美國經濟的前景可能會有更多衝擊。」
▲文化大學國發所教授陳松興博士28日在TEJ 2025年產業展望講座，發表對川普2.0及全球經濟展望的看法。（圖片來源：劉煥彥攝影）
追求對等關稅恐引發美債拋售潮
第二，如果川普真的要追求所謂的對等關稅，很可能引發各國出現美債拋售潮，這對美債及美元都不利。
「我們跟美國之間，（雙邊貿易）對等關係都平衡，大家都沒有順差的話，你有多的錢去買美國債券嗎？不只沒有錢買美國債券，而且很多國家發行的外幣債都是美元債（台灣只有企業有發外幣債，政府沒有發行），今天如果到期了，你要清償時發現，你美元部位不足，怎麼辦？賣美債！」
「所以，（各國）最近一直在賣美債，賣美債的時候又沒有別的部位可以去，那怎麼辦？買黃金嘛。」
「你說美國將來要發更多的債，我為什麼要買？因為我覺得美元要貶值，這是你自己（川普）想要貶的，對不對？」
▲文化大學國發所教授陳松興博士28日在TEJ 2025年產業展望講座，發表對川普2.0及全球經濟展望的看法。（圖片來源：劉煥彥攝影）
傳白宮經濟智囊擬引導美元貶值，惟各國反對聲浪恐不小
第三，白宮放話想要美元匯率走貶，恐動搖美元的國際地位。
陳松興表示，「川普直接講，他希望有弱勢的美元，因為他覺得美元的強勢，是導致它（美國）的就業機會減少。」
但若市場預期美元走貶，可能排擠各國使用美元為結算貨幣的意願，而且未來如果跟中國的貿易比較多，中國目前在金磚國家（BRICS）貨幣結算機制是以本幣做結算，各國可能更傾向利用本幣，透過中國建立的結算機制，這搞不好對SWIFT（國際美元結算系統）的美元結算機制造成重大挑戰，「這個是完全有可能的」。
他也提到，川普任命的白宮經濟顧問委員會主席米蘭（Stephen Miran），之前傳出在川普位於佛州的海湖莊園，找了多位財經智囊開會，傳出來的說法是要人為讓美元貶值。
▲白宮經濟顧問委員會主席米蘭（左）與美國國會參議院銀行委員會主席史考特（右）合影。（圖片來源：美國國會網站）
陳松興分析，這個想法「跟1980年代的廣場協議有點類似，所以大家剉咧等。 在這種情況之下，美國會採取單邊行動。廣場協議是各國同意、日本是受害者。美國這次要再來，我可以保證沒有一個國家支援它，除了俄羅斯。」
他也認為，川普2.0之所以很麻煩，在於「你不要以為關稅是最後的遊戲，沒有喔，關稅打完了還有，可能在金融，可能在貨幣。」
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