不擔心科技巨頭把錢燒光！ 黃仁勳：代理型AI已達轉折「算力推理即營收」
Newtalk新聞
輝達（NVDA）去年第四季總營收與資料中心營收皆創紀錄，執行長黃仁勳在財報電話會議上表示，代理型 AI（Agentic AI）已達轉折，算力將直接轉化為收入。沒有算力，就無法產生 token（處理文字的最小計算單位），沒有 token，營收就無法實現成長。
此外，黃仁勳也不擔心北美的 CSP 把資金燒光，巨額的資本支出，最終能直接轉為公司營收。且證實公司與 OpenAI 幾近達成 300 億美元的 AI 基建合作，客戶的訂單需求已排至 2027 年。
輝達以一份打破紀錄的財報，試圖回擊外界對「AI 泡沫」的質疑。周三（25 日）美股盤後，輝達公布最新單季營收 680 億美元，年增幅 73%，並給出強勁指引；受惠於次世代 AI 晶片架構「Grace Blackwell」放量，毛利率升破 75%、創一年半新高；資料中心營收超預期年比加速成長 75%，其中網路營收增逾 260%。
黃仁勳也上調了先前做出的晶片營收預期，表示公司營收目標將超越 5,000 億美元。供應將滿足今後至明年的需求。他在去年十月的 GTC 大會上透露，輝達已獲 2025、2026 兩年合計約 5,000 億美元晶片訂單，其中包括今年起量產的新一代 Vera Rubin 晶片。
黃仁勳強調，企業對代理商的應用飆升，Grace Blackwell 搭配「NVLink」是推理的王者。然而，他表示，目前太空資料中心的經濟仍是「貧瘠的」，但情況將隨時間的推移而變化。
從整體財務數據與供應鏈財測來看，輝達的成長引擎仍強勁。 財務長克雷斯（Colette Kress）在電話會議中透露，大部分營收成長仍由資料中心業務驅動。盤後輝達一度漲逾 4%，但電話會後漲幅逐漸收窄，直至轉跌。
面對市場擔憂科技巨頭持續投入高昂資本支出，是否會導致資金枯竭、或投資動能不足，黃仁勳回答，不擔心 AI 公司燒光資金，他強調，「我對他們現金流成長充滿信心，原因很簡單。我們現在看到了代理型 AI（agentic AI）的轉折，及智慧代理的實用性。行業已到了另一個轉折點。」
黃仁勳描繪該商業模式的運作邏輯，由於 AI 代理正在產生如此多的 tokens，而且結果是如此有效。當 AI 代理在編寫程式碼時，它會產生數千、數萬、數十萬個 tokens，因其會運行幾分鐘到幾個小時。所以這些系統、這些代理系統，正在作為一個團隊衍生出不同的智慧代理。
黃仁勳補充，正在產生的 tokens 數量真的、真的呈「指數級增長」。因此，我們需要以更高的速度進行推理，當你以更高速進行推理時，每一個 tokens 都是可被貨幣化（dollarized）的，這能直接轉化為營收。
展望未來，黃仁勳更直言：由於每家公司都依賴軟體，每個軟體都將依賴 AI。因此，每家公司將產生 tokens。這種新的計算方式「不會倒退」；「如果我們相信產生 tokens 將是計算的未來，那麼我們從現在開始建立這種能力，並就此持續擴展。