伊朗戰事升溫 全球能源供應鏈面臨衝擊

商傳媒｜葉安庭／綜合外電報導

全球能源市場正面臨前所未有的壓力，地緣政治緊張局勢加劇，長期發展的能源安全框架正快速轉變。人口壓力、資源限制和戰略競爭同時出現，對現有的能源關係構成挑戰。

據《Discovery Alert》報導，伊朗戰事升級導致能源市場劇烈波動，西德州原油（WTI crude）在 48 小時內飆升 12.21% 至每桶 90.90 美元。布蘭特原油（Brent crude）也同步上漲 8.52% 至每桶 92.69 美元，天然氣價格則因供應鏈不確定性而上漲 6.09%。

霍爾木茲海峽的每日船舶通行量從 138 艘銳減至僅 2 艘，降幅達 98.5%，顯示全球能源供應鏈極易受到關鍵航道中斷的影響。液化天然氣（LNG）運輸市場的壓力更大，運費飆升 650% 至每日 30 萬美元，遠高於約 4.5 萬美元的基準費率。海灣地區的生產停頓表明，這是一種協調一致的風險管理，而非孤立的目標行動。伊拉克關閉了巨型油田的生產，使全球市場每日減少約 120 萬桶石油供應，而科威特則完全停止生產，再減少 270 萬桶。

卡達宣布不可抗力，停止液化天然氣生產，導致全球液化天然氣供應減少約 20%，對歐洲和亞洲天然氣市場產生連鎖反應。此舉免除了合約義務，表明市場預期中斷將是長期的，而非暫時的。

霍爾木茲海峽控制著全球 21% 的石油運輸，是世界上最關鍵的能源咽喉要道。繞道好望角將增加 35-40 天的運輸時間，並大幅增加燃料消耗。估計每桶增加 15-20 美元的額外運輸成本，僅反映了直接費用，不包括港口擁堵、保險費和庫存持有成本。

亞洲液化天然氣價格在美國宣布確保霍爾木茲海峽安全後下跌，表明安全承諾直接影響能源價格。這也顯示，在極端供應中斷的情況下，有形的實質安全保障比金融避險更重要。

在美國，戰略石油儲備釋放和維持緊急儲備之間面臨著艱難的權衡。油井數量增加與西德州原油價格上漲 14% 相呼應，表明美國國內生產商對價格信號反應迅速。然而，美國頁岩油產量需要數月才能有意義地提高產量，造成供需之間的時間錯配。

中國決定在全球市場吃緊的情況下停止燃料出口，表明其優先考慮國內能源安全而非國際貿易關係。俄羅斯通過替代路線增加石油進口，表明中國致力於實現供應多元化，擺脫對脆弱的中東供應的依賴。由於戰爭擾亂了傳統供應模式，運往歐洲的液化天然氣貨物轉運至亞洲。印度在卡達暫停生產後削減了工業天然氣供應。這些供應削減迫使歐洲工業用戶在全球範圍內爭奪替代供應，推高了能源密集型行業的製造成本。

《Discovery Alert》分析了三種可能的發展情境：

情境一：區域衝突受到控制（30% 概率）

在最初的波動之後，油價穩定在 85-95 美元區間。 伊朗每日 280 萬桶產能以外的供應中斷有限。 透過第三方調解在 60 天內達成外交解決。 對全球經濟的適度影響估計為 GDP 減少 0.3-0.5%。 情境二：區域戰爭延長（50% 概率）

由於多個海灣國家減少生產，油價達到每桶 120-150 美元。 合計產量損失超過 600 萬桶/日，影響全球供需平衡。 6-12 個月的衝突持續時間阻礙了快速的供應恢復。 重大的全球經濟衰退風險，能源密集型產業受影響最大。 情境三：更廣泛的中東衝突（20% 概率）

由於沙烏地阿拉伯/阿聯酋基礎設施面臨襲擊，油價超過每桶 200 美元。 海灣地區完全停產，市場供應減少 1500 萬桶以上。 全球供應鏈崩潰影響多種商品流動。 嚴重的經濟蕭條情境，可與 1970 年代的能源危機相提並論。

亞洲市場因石油價格貿易戰加劇了通貨膨脹的擔憂而自由落體，日本煉油商敦促政府釋放戰略石油儲備。這些市場反應表明，投資者認識到能源價格上漲威脅著經濟成長的基礎。航空燃油價格在主要市場上漲 40%，給全球航空公司帶來直接的營運壓力。由於戰爭擾亂了新加坡的燃料補給中心營運，重質燃料油（HSFO）價格上漲 40%。柴油短缺風險不僅限於運輸，還延伸到農業營運。現代農業在很大程度上依賴柴油動力設備進行種植、收穫和運輸。

整體而言，能源供應鏈的中斷，可能對台灣的能源供應和經濟發展帶來影響，值得密切關注。