3M首季每股盈餘優於預期 營收成長偏淡但接單明顯轉強

3M Company(MMM-US)公布2026會計年度第一季財報與法說會內容，首季每股盈餘為2.14，優於市場預估的1.98元；營收為60億美元，也略高於市場預期，3M管理層指出，第一季有機營收成長1.2%，雖然整體營收起步偏弱，但接單趨勢已明顯轉強，公司因此認為接下來幾季的成長率會加速，公司預估全年有機營收成長約3%。

公司表示，儘管本季仍承受約1.45億美元的關稅負面影響、遞延成本與投資支出壓力，但整體仍成功透過產能利用率改善與成本紀律，帶動獲利向上。

然而，3M 同時發出警訊，指出受中東衝突影響，油價已較先前飆升近 35%，由於公司在原物料的總支出約60億美元，其中約1/3與石化原料有關，估計油價上升將帶來約1.25億美元的成本增加，因此3M已展開新一輪漲價，對全年價格的貢獻預估新增約50個基點，使全年價格效應由原先約80個基點提升至約1.3個百分點。公司強調，這不是附加費，而是直接反映在產品售價中，且4月已在部分亞洲市場上路，美國與歐洲則自5月起推進。

各事業群表現

事業群表現方面，安全與工業事業群延續動能，第一季成長超過3%；交通運輸與電子事業群營收大致持平，但訂單年增低雙位數，且積壓訂單增加約30%；消費性事業群則因美國零售需求回升不如預期，有機營收下滑1%。不過，公司指出，美國銷售端表現於季內逐步改善，最近8週中有7週呈現正成長，對第二季展望帶來支撐。

3M指出，4月初已完成出售安全與工業事業群SIBG旗下精密研磨與拋光業務。雖然該業務規模不大，但工廠分布廣泛，交易完成後，3M製造據點因此減少7座，配合另外1座工廠關閉及其他部分廠區調整，整體工廠數預計將降至100座以下。

值得注意的是，3M在半導體與資料中心相關業務表現尤其突出。管理層表示，電子業務雖受消費性電子與汽車需求偏弱拖累，但半導體與資料中心需求非常強勁，並帶動相關訂單於第一季明顯成長，預計將在第二季與下半年逐步轉為營收。

3M並在法說會中特別點名資料中心為優先布局領域之一。

公司目前與資料中心及其相關電力基礎設施有關的業務年營收約6億美元，其中約1億美元直接來自資料中心內部應用，另約5億美元來自供電設施。3M正推動Expanded Beam Optics（EBO）高效能光學連接器，鎖定AI資料中心高速傳輸與銅轉光升級需求。

管理層透露，EBO產品已獲超大規模雲端客戶驗證，且手中已有一筆顯著訂單，對應市場規模超過10億美元。為支應AI需求升溫，3M正投入資本支出，規劃在今年底前將相關產能擴增至目前的兩倍以上，後續也將進一步延伸至陶瓷、矽光子與晶片上光連接器等領域。

展望2026會計年度，3M維持原先財測不變，預估全年有機營收成長約3%，每股盈餘落在8.50至8.70元，自由現金流轉換率高於100%，全年自由現金流可望超過45億美元。管理層表示，第一季強勁的訂單與積壓訂單表現，加上4月前3週接單仍維持強勢，使公司對第二季與下半年成長加速抱持信心。