油價可望受供需面因素支撐　專家建議審慎佈局

財經中心／綜合報導

富蘭克林證券投顧表示，美國宣佈對加拿大、墨西哥與中國進口商品加徵關稅，雖後續川普表示對加墨所有在美墨加協定(USMCA)項下的商品與服務都將暫免25%的新關稅直至下月初，但無法消除投資人對全球貿易戰不確定性恐導致需求減弱的擔憂，加以OPEC+意外宣佈自四月開始逐步取消每日220萬桶的自願減產協議、如期執行增產計畫，此將加劇供應過剩問題，衝擊油價下跌，西德州近月原油期貨價格週線下跌4.87%、連七週下跌，布蘭特油價也跟進西德州油價跌破每桶70美元關卡價位，兩者均來到去年九月來低點價位。美國能源資訊局數據顯示，截至2/28為止一週，美國商業原油庫存增加360萬桶，汽油庫存減少140萬桶、蒸餾油庫存減少130萬桶。

富蘭克林證券投顧指出，中國製造業PMI數據回升加以投資人樂觀期待中國兩會將推動更多刺激措施，激勵基本金屬價格走揚，倫敦金屬交易所三個月期銅價格上漲4.02%，貿易戰擔憂引發避險需求，且美國經濟數據不佳可能增添聯準會降息力道、美元走弱，推升金價走揚，黃金期貨價格上漲2.81%，CRB商品價格指數下跌0.25%。（彭博資訊美元計價，統計期間為3/3~3/6，含股利及價格變動）

未來一周觀察變數

觀察美國政治情勢、中東與俄烏局勢、OPEC+產量動向、原油與成品油供需狀況。

投資建議

富蘭克林證券投顧表示，美國經濟動能穩健、對於原油的需求強韌，而中國官方近期推動刺激政策或有助緩解需求成長下滑擔憂，且在印度與其他非OECD國家需求成長帶動下，今年度全球石油需求將持續成長，國際能源署二月份報告即小幅上調今年度全球原油需求成長預估。就供給面而言，美國等非OPEC國家原油產出持續處於高檔、供應充沛，美國擴大對俄羅斯的石油出口制裁將顯著增添供應中斷風險，但須關注後續俄烏和談進展與川普政府是否繼續維持此制裁措施，OPEC+確認自第二季起的產量恢復計畫，預計以一年半時間逐步恢復每日220萬桶產量，恐加劇今年度原油供過於求風險，將抑制油價上漲空間。就能源股而言，油價維持於一定水準且類股自由現金流量充沛資產品質提升，也將增加發放股利、買回庫藏股等股東友善政策，資金輪動行情中應有投資機會。

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