金價突破3000美元，是天花板還是新地板？背後「兩大推手」必知，支撐點是「這價位」

在3月14日白色情人節這天，黃金價格成功突破每盎司3000美元的重要關卡後，市場上隨即出現了許多新的金價目標預測。其中最令人矚目的莫過於「新債王」—雙線資本公司(DoubleLine Capital)創始人Jeff Gundlach所預測的4000美元目標價。

這樣的預測究竟是僅為吸引媒體目光的誇張喊價，還是確有實現的可能性？面對這樣的市場前景，投資者應當如何策略性應對？讓我們深入剖析這個問題！

金價突破3000美元的背後推手

過去十年間，黃金價格的上漲趨勢主要可分為兩個顯著階段：2018年至2020年，以及2022年迄今。從歷史角度觀察，黃金價格的強勢表現通常源於兩大因素：市場投資風險升溫，以及全球對美元信任度的逐步下滑。

自2025年1月川普重返白宮以來，一連串令市場震驚的政策宣布及反覆多變的施政風格，大幅提升了全球投資者的風險意識。國際關係緊張局勢急遽升高，美國國內族群矛盾加劇，這些因素共同促使市場普遍擔憂股市崩盤甚至世界大戰的可能性。

因此，眾多大型投資機構紛紛從股市撤資，並將這些變現資金轉投黃金市場。同時，全球各國也因應美國提高關稅而調整其國際貿易戰略，尤其是歐洲多國對美國的政策表現極為不滿，不僅降低對美投資比重，也開始考慮減少與美國的貿易規模。

貿易需求的縮減意味著囤積大量美元的必要性下降，於是催生了賣出美國國債、購入黃金的資金流動趨勢。正是在這兩大買盤動力的推動下，黃金價格才得以在今年3月順利突破3000美元大關！

金價新目標價4000美元是炒作還是真有這實力？

Jeff Gundlach認為金價有望攀升至4000美元的預測，主要建立在技術分析與基本面分析這兩大支柱上。

技術分析層面：

他指出，過去5年間金價的支撐水平穩固在1800美元，尤其在2020年至2022年期間多次測試此價位都未曾跌破，充分證明1800美元構成了極為強勁的支撐點。依據歷史經驗，一旦這種支撐水平形成，整體上漲幅度至少可達222%，即突破至4000美元水平。

這種歷史性依據具體體現在以下幾個黃金牛市週期：
1999年至2006年的漲幅（從300美元升至800美元）
2008年至2011年的漲幅（從750美元升至1800美元）
2015年至2019年的漲幅（從1000美元升至2100美元）
現階段2022年開始的新一輪漲勢（從1800美元起步，上限尚未確定）

對於這部分分析，「基金事」持保留態度，認為其論據略顯牽強。畢竟黃金長期價格上揚主要受限於全球黃金儲量固定、採礦成本不斷攀升以及國際工業需求增長等基本面因素推動，並非純粹依賴技術分析判斷。

然而，技術分析確實對價格走勢有著不可忽視的影響力。長期來看，當價格跌至前期低點時往往會吸引大量買盤進場支撐；而當價格突破前期高點卻未遇到明顯賣壓阻力，則表明多數買家採取的是「囤積」策略而非短線操作。買家持續入場，賣家相對稀少，這種供需失衡自然導致產品價格持續攀升。

基本面分析層面：

Jeff Gundlach認為，各國中央銀行購買黃金的趨勢將會持續，原因在於黃金相較各國法定貨幣而言，是一種較不受金融體系影響的價值儲存工具。這一點在美國對俄烏衝突期間通過SWIFT系統實施制裁時，已經給全球敲響了警鐘。

當美國政府展現出願意凍結外國銀行帳戶的態度時，國際社會對美國金融體系儲存大量資產的信心自然會受到動搖。此外，Jeff Gundlach還預期美國經濟在今年將陷入衰退，經濟衰退將促使更多資金從股市流出，其中一部分必然會轉向黃金市場。

基於這些分析，他認為金價突破4000美元確實存在可能性。不過他也坦言，這一目標很可能無法在2025年內實現，但金價的上升態勢應該仍未結束。

投資人應對策略

「基金事」認為黃金牛市尚未結束，但不贊同金價會「一路高歌猛進」的觀點。以下是幾個值得投資者關注的分析要點：

1. 市場不確定性與黃金關聯度的質疑
2025年市場不確定性升溫幾乎已成定局，但市場不確定性增加雖然對股市不利，卻不一定對黃金價格有益。過去兩年，全球股市大幅上揚的同時，黃金價格也跟隨上升。那麼，為何「債王」會認定股市不確定性增加必然推動金價上漲呢？

2. 亞洲購買力的關鍵影響
「新債王」似乎忽略了亞洲地區購買力對金價的重大影響。事實上，全球60%的實體黃金交易源自亞洲市場，其中僅中國與印度就佔據了50%以上的份額。因此，這兩個國家的經濟發展狀況對金價影響至關重要。

近年來，印度的黃金購買量呈下降趨勢，而中國則持續增加。展望2025年，中國股市開始呈現多頭走勢，而印度股市則可能面臨空頭，這意味著兩國的黃金購買力度很可能呈現相反方向發展，投資者應當密切關注這一動態。

3. 美元與金價關聯性的再思考
「美元走弱必然導致金價走強」的假設並不完全成立。過去兩年，美元指數雖然維持在歷史相對高位，但金價依然持續上漲。這表明兩者之間的相關性並非絕對，可能在短期交易中有所體現，但不應據此判斷長期趨勢。（推薦閱讀：川普讓國際不確定因素升溫！金價首次衝破3000美元，投資人避險需求大增）

綜合以上分析，「基金事」預測2025年黃金價格將呈現「震盪上行」的格局，年末價格很可能高於年初，但漲幅不會特別顯著。對投資者而言，適合採取區間差價交易策略，但不建議一味追高，2025年可能不是持續追高的理想時機。（文章內容授權自基金事金價突破 3000 美元，該拋售還是這可能是新地板價？）