黃金、股市都創新高了還能追？ 透過「股金」配置穩中求勝
Newtalk新聞
今年來，即便歷經了美國全球性關稅衝擊、地緣政治衝突紛擾，大多數資產仍繳出相當亮眼，甚至創下歷史新高的表現。截至今年七月底（7/31日），美國標普 500 指數上漲 9.65%，非美市場方面，由於兑美元匯率走強，部分指數表現還勝過標普 500。
據美國標普道瓊指數公司（S&P Dow Jones Indics）數據顯示，以美元計價來看，拉丁美洲、英國及歐洲等指數的報酬率達到 2成以上，台灣、中國、日本等市場也約漲一成左右。
三大因素支撐金價表現強勢
然而，相比於股市，黃金價格更是剽悍。不僅今年迄今大漲約 35%，領先所有股市；今年 4 月 22 日，更是一度見到每盎司 3,500美元的歷史天價。
標普道瓊指數公司董事兼亞太區指數投資策略主管 Sue Lee 指出三點推升金價大漲原因，包含：
一、在高通膨（通膨年增大於 5%）的環境中，統計自 1978 年來迄今，並以黃金與股、債資產比較，其表現分別為 7.9%、負 5.1%、負 2.2%，凸顯出黃金資產的突出表現。
二、全球央行購買黃金的需求強勁，驅動金價上漲。截至 2024 年，光是全球央行的採購量，加投資黃金資產比重（50%），已超過大眾透過買金飾裝飾用途（40%）。尤其新興國家中，俄羅斯、中國、印度的黃金需求增加，近一步推升金價表現。
三、碰上地緣政治衝突、大國經濟危機、市場預期國際貨幣體系轉變等「黑天鵝」事件時，黃金即能發揮抵抗系統風險效果。由於黃金與股、債相關性（Correlation）較低、甚至是負的，當股票因經濟衰退下挫時，黃金依舊維持保值效果。
關於美國利率與金價表現方面，市場多數認為，關稅戰可能導致通膨走高、經濟疲弱與失業上升，使聯準會政策決策難度提高；但同時，美國基準利率處於高檔，勞動市場出現疲軟跡象、加上川普對聯準會的施壓不斷，降息幾乎成時間早晚問題。
元大投信指出，2022年碰上俄烏戰爭爆發，美國凍結俄羅斯的外匯儲備，使部分新興國家「嚇到」；迄今，央行買盤仍將持續支撐中、長線金價表現。此外，美國財政赤字持續擴大，使市場對美元資產的信任產生疑慮；在市場預期美國降息趨勢不反轉下，能預期美元指數（DXY）走勢維持偏弱，這有利金價表現維持強勢。
元大投信補充，從美國「U—6廣義失業率」（一般失業者＋放棄求職者＋準備要工作＋希望全職工作，但被迫打零工者之比例）來看，每當指數走升階段，或「ISM製造業指數」低於 50 榮枯線時，黃金價格多數呈現上漲。
多元配置長期取得較佳報酬
現今投資黃金有幾種方式，分別為買實體黃金、黃金存摺、境內外黃金基金與ETF、黃金期貨與選擇權等。而因被規範的所得類別不同，課稅規定也有差別：
實體黃金：一時貿易所得，若無法舉證成本，按賣價 6%計算所得；若可舉證，減除成本後併入所得。適用綜所稅率 5%～40%。
黃金存摺：財產交易所得，併入綜所稅（5%～40%），若虧損可於三年內扣抵財產交易所得。
黃金基金（境內ETF 00635U）：屬於證券交易所得，證所稅停徵；（海外ETF GLD）：屬於海外財產交易所得，海外所得超過 100萬需申報併入最低稅負，稅率 20%，免稅額 750萬元以內。
黃金期貨與選擇權：牽涉期貨交易稅，黃金期貨是按每次交易之契約金額向買賣雙方交易人各課徵百萬分之 2.5；黃金選擇權契約則是按每次交易之契約金額向買賣雙方交易人各課徵 0.1%。期貨交易所得稅則是停止課稅。
Sue Lee 指出，由於沒有任何一類資產能夠在每年都維持報酬居首，因此相較於單一持有股票、債券，長期維持多元資產配置能取得較佳的報酬。投資人可以自身投資屬性（保守或積極）來適度調整自身資產配置比重。
元大投信提醒，今年來由於外匯市場波動大增，加上國際金價為美元報價，因此實際投資報酬率需考量匯兌損益。不過，黃金期貨ETF交易標的是紐約商品交易所黃金期貨契約，只需部分資金作為美元保證金即可，受到美元貶值影響幅度較小。
今年來，元大標普高盛黃金ER指數股票型期貨信託ETF（00635U）的報酬率達 22%，領先美、台股市指數。
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#投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。