景氣分數連4月下滑，台股拉警報？專家翻歷史數據曝1隱憂：市場恐劇烈修正

國發會日前發布6月景氣燈號，連2個月亮出代表景氣穩定的綠燈，但綜合判斷分數較上月少2分為29分，是近16個月以來低點，不少人擔憂景氣分數下滑，是否將連帶影響到台股的表現。對此，財經作家狄驤在臉書發文翻看歷史數據，他直言目前有1大隱憂，可能造成市場劇烈修正。

國發會日前發布6月景氣燈號，根據統計資料，今年2月的景氣綜合判斷分數來到37分的高點，僅差1分就轉亮熱絡紅燈，不過，3月開始分數直直落，以每個月減少2分的速度、連續4個月下滑，燈號也從代表轉向的黃紅燈轉亮綠燈。

台灣景氣分數持續走低，台股危險了嗎？狄驤表示，觀察歷史數據可以發現，台灣景氣分數有明確的週期性，且景氣分數的趨勢成形後，該趨勢往往會延續較長一段時間，直到下一次週期完成。不僅如此，也可以清楚看到景氣分數與台股加權指數有較高的相關性，根據不同研究與我自己計算，兩者相關係數都是在0.7左右，屬於高度正相關，而在某些時期兩者相關係數甚至會達到0.9。

狄驤說明，簡單來說，如果景氣分數開始築底向上，通常也代表台股跌勢告一段落，而景氣分數開始彎頭時，則意味著台股將迎來一段較明顯的回測。不過，他認為這次的狀況不太一樣，像是國發會指出，這次分數走低主因是受到汽車需求下降影響，未來仍樂觀看待 AI需求近一步上升。此外，近年來推升股市的最大動力就是AI熱潮，與AI無關也沒有剛需加持的多數企業，無論是股價或基本面表現都不好，而這種狀況就可能導致景氣分數與台股背離。

狄驤提到，總之，觀察歷史數據也可以發現，就算景氣分數從高點大幅回落，台股也不一定會跌入深淵，多數時期都是多頭走勢的漲多拉回。如果要看到台股跌入深淵，那勢必還要搭配全球大環境的變化，觀察重點就是FED的貨幣政策，假如FED面對經濟疲軟卻還執意升息，那就有可能造成市場劇烈修正，但目前還沒有看到該狀況。

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