克魯曼：CPI強烈暗示軟著陸「唾手可得」

MoneyDJ新聞 2023-07-14 10:41:02 記者郭妍希報導

檢視過美國最新消費者通膨數據後，諾貝爾經濟學獎得主克魯曼(Paul Krugman、見圖)樂觀表示，如今看來軟著陸「完全是唾手可得」(amazingly within reach)。這意味著通膨恢復正常之際、失業率也不會激增。

Business Insider報導，克魯曼在紐約時報專欄指出，6月消費者物價指數(CPI)的年增率僅3%、低於華爾街原本預期，也持續從去(2022)年的高峰9%趨緩。這份CPI報告「強烈暗示」經濟更有機會軟著陸。

克魯曼深入研究CPI後認為，通膨降溫趨勢看來更加樂觀。他提到，總體通膨率因為能源價格稍早跳增而遭到扭曲，排除食物及能源價格的核心通膨率則受到遠距工作(WFH)提升居住成本的干擾。

基於上述原因，克魯曼決定觀察「超級核心」(supercore)的通膨率，也就是將核心通膨率進一步排除居住類或二手車成本。結果發現，超級核心通膨率在6月僅年增3.5%，過去六個月的年增率更只有2.7%、接近Fed預設的2%目標。

克魯曼直指，就算使用不同的評估方法，都還是指向同一個事實，也就是核心通膨正在迅速降溫、即便失業率還是跟一年前差不多。美國6月的失業率為3.6%。

雖然部分經濟學家警告，聯準會(Fed)出手抑制通膨肯定會導致失業率長時間偏高，但克魯曼認為，火熱的經濟抵銷了升息帶來的負面衝擊。除此之外，通膨降溫或許也是因為新冠肺炎(COVID-19)的干擾終於開始消失。

不過，克魯曼還是坦承，經濟依舊有衰退的可能性，因為貨幣政策通常會延遲發揮效用。

相較之下，賓州大學華頓商學院(Wharton School)知名退休財經教授Jeremy Siegel則相信，「活在當下、及時行樂」(you only live once, YOLO)的消費者夏季熱衷出遊，是美國經濟目前看來還算強勁的主因，當心消費活動於9月或10月降溫。

德意志銀行首席經濟學家David Folkerts-Landau 6月14日曾發表研究報告指出，美國最快今年10月就可能陷入衰退。歷史上，Fed若啟動積極升息循環，經濟從未躲過硬著陸。

根據德銀的指標，美國經濟未來12個月陷入衰退的機率「逼近百分百」，但前提是消費者已將疫情封城期間累積的儲蓄消耗殆盡。Folkerts-Landau相信，消費者的積蓄要等到接近年底時才會耗盡，這是德銀認定美國會在Q4衰退的理由。
(圖片來源：克魯曼推特)

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