美國通膨升溫，AI股為何跌得比大盤重？甲骨文重挫8.8%、費半連六黑

美國最新通膨數據高於預期，讓市場重新擔心聯準會可能進一步升息，先前漲幅較大的AI相關股票成為主要賣壓來源。美股14日收盤，那斯達克指數重挫1.88%，創7月23日以來最大單日跌幅，標普500指數下跌1.11%，道瓊工業指數則小跌0.09%。其中，費城半導體指數大跌4.3%，連續第6個交易日收黑，創2025年5月以來最長連跌紀錄。

引發這波跌勢的主因，是美國9月消費者物價指數(CPI)意外升溫。除了汽油價格大幅上漲，通膨壓力也開始擴散至其他商品與服務，讓投資人擔心聯準會可能需要繼續升息，才能壓抑物價。根據芝商所(CME)FedWatch工具，市場預估聯準會10月升息的機率，已從前一天的22%提高至37%。

為什麼AI族群受到的衝擊特別明顯？主要原因在於，許多AI企業近年積極投入資料中心、GPU及運算基礎設施，龐大的資本支出需要持續投入資金。當市場預期利率可能進一步上升，不僅意味企業融資成本增加，也會降低投資人願意給予高成長公司的估值，使先前漲幅較大的AI股票更容易面臨賣壓。

其中，甲骨文Oracle(ORCL-US)重挫8.8%，AI雲端運算業者CoreWeave(CRWV-US)與Nebius(NBIS-US)分別大跌15%及10%。AI伺服器製造商戴爾Dell(DELL-US)與慧與科技Hewlett Packard Enterprise(HPE-US)也分別下跌11.4%及8.2%，除了受到升息疑慮影響，巴克萊銀行將兩家公司投資評等從「加碼」下調至「中立」，進一步加重股價壓力。

值得注意的是，美股今年的漲勢相當集中。標普500指數在上週創下歷史新高後，2026年以來仍累計上漲近13%，但成分股漲幅中位數只有約4%，更有超過200檔成分股今年以來仍處於下跌狀態。這反映指數漲幅主要由少數大型科技與AI相關股票帶動，也使這些高人氣族群在市場情緒轉變時，更容易出現較大幅度的修正。

不過，科技股並非全面走弱。蘋果Apple(AAPL-US)逆勢上漲0.5%，收盤市值首次突破5兆美元，與其他AI相關股票的跌勢形成對比。

銀行股也受到財報表現拖累。美國銀行Bank of America(BAC-US)因提列12億美元監管罰款準備金，導致第3季淨利下滑，股價下跌4.8%；摩根士丹利Morgan Stanley(MS-US)雖然單季淨利成長，股價仍下跌近3%，使標普500銀行指數跌至6月以來最低收盤水準。

在通膨數據公布前，聯準會負責金融監管的副主席Michelle Bowman曾表示，央行仍有時間觀察9月升息後的經濟與市場變化，再決定下一步政策。然而，隨著最新CPI顯示物價壓力仍未消退，市場已開始重新調整對後續升息幅度與時間的預期。