網路交換器｜全球高速乙太網交換器龍頭 Arista 將成為 AI 投資浪潮的長期贏家 !
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網路交換器｜全球 CSP 積極建置超大規模資料中心，高階網路交換器 迎來大商機
Arista 不可撼動的產業地位
全球知名的網路交換器品牌商有 Cisco ( CSCO-US )、Arista ( ANET-US ) 和 Juniper ( JNPR-US )，其中，Cisco 雖然是全球交換器龍頭廠商，但近幾年在高速資料中心交換器的市佔率卻明顯下降，反觀Arista 的市佔率則是一路攀升，我們可從下圖得知，隨著市佔率提升，近幾年 Arista 營收也開始加速成長。
2023年 Arista 在高速資料中心交換器 ( 特別是 100/200/400G ) 的市佔率 已高達 45%，遠遠高於第二名的 Cisco 20%，成為當之無愧的龍頭。而且市場認為，即使在 800G / 1.6T 交換器市場，Arista 也會繼續維持不可撼動的產業地位，究竟 Arista 的成功關鍵是什麼呢 ? 讓我們一起透過今日的文章來認識這家企業吧。
( 資料來源 : 優分析產業資料庫 )
Arista 核心競爭產品 EOS
隨著 大型語言模型（LLM）和生成式 AI 的快速發展，AI 訓練對算力的需求呈指數級增長，AI 叢集規模將從萬卡規模 提升到 十萬卡規模，未來甚至會到 百萬卡規模，近幾年 Arista 營運聚焦於支持超大規模數據中心和 AI 集群，其核心產品EOS ( Extensible Operating System ) 就是一個具備多進程模和高擴展能力的乙太網絡操作系統，不僅負責控制交換器和路由器等硬體資源來提供核心網絡功能，而且具有靈活的可編程性和高度的可擴展性，已成為 AI 叢集規模能夠提升的關鍵力量，積極建置超大規模資料中心的全球 4 大 CSP ( Amazon、Microsoft 、Google 和 Meta ) 目前全都是 Arista 的客戶。
靈活的可編程性，EOS 能夠針對 AI 訓練和推理所需的 大規模網絡性能調優 和 動態需求適配，提供高效的解決方案，換句話說，EOS 開放架構允許用戶根據自身需求定制功能，並在未來支持更大規模、更複雜的網絡需求。
高度的可擴展性，Arista 是主幹枝葉式網路架構 ( Spine-Leaf Architecture ) 的主要推動者，隨著超大規模資料中心幾乎全部採用專為高頻寬、低延遲和高可擴展性設計的主幹枝葉式網路架構，EOS 的高擴展能力將幫助用戶完成大規模網路部署，並高效管理萬卡規模到百萬卡規模的 AI 叢集。
此外，EOS 還能與 Arista CloudVision ( 集中式網絡管理和自動化平台 ) 進行無縫整合，不僅能將所有 EOS 設備的運行數據匯聚到一個集中平台，讓用戶可以通過單一界面管理整個網絡，更能實現 實時監控、自動化配置和智能化故障處理，為用戶提供高效、可靠的網絡運營體驗。
Arista 產品開發能力 領業同業
Cisco 的交換器大部分採用自研晶片，因為自研晶片從設計到量產通常需要 3-5 年，這導致 Cisco 在支持最新網路技術（例如 400G 和 800G ）的進度和性能上面，可能會落後採用Broadcom ( AVGO-US ) 商業晶片的 Arista。例如 Cisco 800G 交換機產品上市時間就晚於 Arista，而且 Broadcom 的 Tomahawk 晶片具備領先的吞吐量和端口密度，而 Cisco 自研晶片尚未完全達到這些技術指標。
換句話說，因為 Arista 交換器全部採用 Broadcom 商業晶片，不僅更新速度快，而且性能相當強，最新的 Tomahawk 5 晶片可支持高達 51.2Tbps 的交換容量，並提供 800G 的接口，再加上商業晶片已具備規模經濟效益，生產成本也相對低，這就是為什麼 Arista 在高速資料中心交換器 ( 特別是 100/200/400G ) 的市佔率能夠持續提升的關鍵之一。
Arista 目前最核心的交換器產品有 3 款，分別是 Etherlink 7700R4 Distributed Switch、7800R4 Spine 和 7060X6 AI Leaf，不僅全部支持 800G 乙太網接口，更能全面滿足超大規模資料中心的網路架構需求。
根據 2024Q3 電話會議，Arista 經營團隊表示目前總共有 5 個試點項目，4 個進展良好，其中有 3 個試點客戶預計將在 2024 年底或 2025 年初從試驗階段進到 試點運營階段 ( 大規模部署前的測試階段 )，這些試點項目有望在 2025 年擴展為 5-10 萬卡的 AI 叢集規模，並陸續貢獻營收。
( 資料來源 : Arista 官網 )
Arista 綑綁銷售的商業模式
客戶在購買 Arista 的交換機、路由器或其他網絡設備時，通常會一同購買 PCS（Premier Customer Support）合約，這種綑綁銷售的商業模式是為了確保客戶能夠持續獲得技術支援、軟體更新和其他增值服務。PCS 合約不僅為 Arista 帶來穩定的經常性收入，也有望提高客戶滿意度進而進一步強化轉換成本優勢，這表示客戶通常會選擇續約，甚至升級服務內容，再加上 PCS 合約擁有高毛利率和固定營運成本的財務特性，未來有望隨著客戶基數擴大，進一步提高整體獲利能力。
重要結論
Arista 不論是核心競爭產品 EOS 能有效支持 AI 叢集規模的快速擴張，或者是採用 Broadcom 商業晶片能快速推出符合市場需求的高速交換器，都顯示出 Arista 將會是交換器走向 800G、1.6T 甚至更高規格的最大受惠者之一，再加上綑綁銷售的商業模式，讓企業價值同時具有穩定性跟成長性，市場認為，Arista 將會是 AI 投資浪潮的長期贏家，根據法人預估，2024 - 2028年 營收和 EPS 將會雙雙穩定成長。
( 資料來源 : 優分析產業資料庫 )
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