下半年電子股動能莫忘電動車，「老牌電子零組件大廠」手握特斯拉、福特大單，穩居台股電動車龍頭 !
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美國總統拜登自大選之初就力推電動車政策，就職後說到做到，上月中旬（19日）特地跑到汽車大城底特律參訪福特汽車，宣布在其基建法案中提出規模約1,740億美元的電動車計畫，致力於打造在地的電動車供應鏈，既加速電動車的生產速度，同時避免受制於中國電池供應商的掣肘，更重要的是推波助瀾讓電動車的發展趨勢確立。
當日拜登除了宣布電動車計畫，也試駕了福特汽車的最新款F150電動皮卡，這款電動皮卡被視為福特回防皮卡車（又名輕便客貨兩用車或貨卡）的旗艦產品，5月19日正式上市，雖然預計要到明（2022）年5月才開始交車，但頭兩日的訂單就超過4萬輛，三週內的訂單數更衝破10萬大關，對比福特的F系列車款一年銷量約78萬輛（2020年美國銷量第一的皮卡車款），此刻全美約有1610萬輛F系列車款在街頭行駛，顯示F150電動版，若能克服零組件的缺料影響順利上市，潛在市場將非常可觀，光是將F系列的年銷售量過半轉為電動車就有近40萬輛的訂單，遑論後頭的汰換商機。
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對比市場上，電動皮卡的競爭對手者眾，特斯拉2019年底推出電動皮卡Cybertruck，近期最新統計顯示，這款科幻路線的電動皮卡的預購訂單已超過 100 萬輛，雖然2019年就推出，但預計今年底才將在德州新建的超級工廠首度開始量產 Cybertruck，倘若生產順利，明年將交付第一批訂單。通用汽車除了旗下的悍馬（Hummer）推出電動車款，雪佛蘭同樣也推出電動版Silverado皮卡，作為通用將旗下產品向電動車轉型的最新力作。
前面所提到的皮卡市場無疑是近年整個汽車產業轉型的一個縮影，隨著世界各國政府的綠能政策相繼提出，不論是投資建設電動車的基礎設施、嚴格懲罰碳排放、抑或是從補貼產業轉型做起，電動車已成為汽車產業的發展趨勢，姑且不論電動車是否更加環保，抑或是要電動車、氫能源車或油電混合車，傳統燃油車的發展走到盡頭，恐怕已成定局，隨著經濟復甦而走揚的油價（油價本月已突破每桶70美元），更讓燃油車的處境雪上加霜，而過往堅持燃油車的傳統車廠，陸續宣布轉型後，明顯獲得資本市場的認可，以通用汽車為例，股價今年來累計已大漲47.67％。
反觀台股，各大電子業者無不磨刀霍霍，希望分食電動車的龐大商機，其中又以鴻海（2317）的動作頻頻最為市場所矚目，鴻海電動車主打聯盟策略，雖未見立即的成效，卻先助其股價向上，但仔細檢視台股的幾檔電子權值股，不難發現，有家電子零組件大廠，由電源供應器起家，因而在電動車市場先天就具優勢，目前手握特斯拉、福特等新舊車廠的訂單，不管從市值、股價或車用營收規模來看，都有望穩居台股的電動車龍頭。
- 究竟電動車如何成為電子業的下一波趨勢？
- 電動車說了怎麼多年，這次到底是玩真的假的？
- 想知道到底是哪一檔老牌電子零組件大廠嗎？
讓我們繼續往下看…
汽車的智能化、電子化帶旺電子業商機
呼應先前我們曾在超豐的報告中提到，晶片封測龍頭日月光在今年的台北國際電腦展上，表示，車載資訊娛樂系統（infotainment）、先進駕駛輔助系統（ADAS）、油電混合車以及電動車，是驅動車用電子成長的3大應用；到2024年，每輛車內電子晶片顆數可突破1000顆，電子晶片價值可超過800美元、有機會突破1000美元，電動車的轉型，不僅是改變傳統汽車的動力來源，牽一髮動全身，更將順勢讓傳統汽車走向更智能化、電子化發展。諸如人工智慧走入車用便是最夯的駕駛輔助系統，甚至有朝一日能實踐無人駕駛目標，而電動車的動力控制系統，也迥異於過往燃油車的配置，電控、電池管理取而代之成為顯學，也是去年底以來功率半導體炙手可熱的主因。
綜上來看，車用電子無疑將是台灣電子業的下一波趨勢，當然，早在特斯拉展露頭角時，台灣就有許多大家熟悉的車用零組件廠擠身供應鏈，如：和大、貿聯-KY、聯嘉等，然而，當時多數的傳統汽車廠仍多持觀望態度，加上整體不管是電動車或是車用電子的市場仍處於嘗試發展階段，與電子業的筆電、手機、伺服器等主要應用相比，營收貢獻幾乎可說是微乎其微，以電子五哥為例，廣達和碩早已是特斯拉車用電腦的供應鏈，但攤開這兩家大廠的財報，車用相關營收比重極低僅不到5%，去年以來，搭上電動車題材組建MIH聯盟而股價大漲的鴻海，更是要到明後年營收才會陸續開出。
那麼，這一波的電動車有什麼不一樣呢？
我們認為，最大的差別在於政策的支持，將讓電動車的普及速度有效提升且各大傳統車廠的態度轉變，也是這一波電動車發展最大的助力，通用執行長芭拉（Mary Barra）就表示：「電動車不僅較為環保，製造過程所需的零件數量與組裝人力也較少，長期而言獲利較高。」
尤其是充電站的普及若能實現，將克服現時電動車上路最大的困難之一，且電池技術持續提升與生產效率的提升，讓現在的電動車續航力遠較發展初期有明顯的成長，去年底以來，因為晶片短缺讓全球各大車廠停產的新聞，更應證汽車的電子化趨勢，晶片已經成為不可或缺的一環。
過去兩三年，電動車除了特斯拉供應鏈以外，對應台股相關個股多仍僅止於題材股、概念股的階段，然而隨著傳統車廠的轉型開始見到成效，如美國汽車大廠通用、福特陸續推出電動車款，並訂下各自的轉型目標，預期將讓整體車用電子的規模快速提升，可以預見的是，車用電子將成為台股電子股的下一波發展趨勢，誰能站上這股浪頭，就可能主宰下一個5年、10年的發展。
電源管理起家，台達電底子厚穩居台股電動車龍頭
至於從基本面的營收貢獻來看，佈局電動車領域多年的電源管理器龍頭台達電（2408）目前穩居台股的動動車供應鏈龍頭。除了市場早已熟知的特斯拉供應鏈，在上面所提到的福特F150電動皮卡，根據本土投顧的研究報告顯示，台達電將供應單價逾1000美元的EV雙向充電組，若以當前的10萬輛預購規模來看，營收貢獻就是1億美元起跳。市場預期，台達電2019-22年電動車零組件的年複合成長率將達到67%，明年營收比重將有機會達到7%，在今年的台北電腦展上，台達電也訂下2030年要搶下全球電動車市場10%市佔率的目標。
何以台達電能有這樣的底氣，關鍵在於前面提到的電動車電力、電池管理是其最關鍵的系統，而台達電表示旗下的電源供應器，能源轉換效率已經可以做到97~98％；在功率密度上，十年前為30~40%，目前已經達到85%，接下來將推出100%的產品，在在反映出電源管理起家的台達電，在這個領域的先天優勢。此外，台達電近年來也表示將積極透過併購或入股擴大在電動車領域的佈局，今年的董事會改選，更找來國內的知名併購律師黃日燦，法說會上，董事長海英俊也表示，一直以來都有在尋覓併購標的，但過往的評估程序效率與成效較低，公司正亟思改善評估流程，加速透過併購尋求成長的動能。
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股價表現：靜待下個波段的起點
最後，回到台達電的股價表現，可以觀察台達電近一年的股價走勢具規則性，每當股價率先站穩季線且接著突破整理區間後，都能拉出一波明顯漲勢，對應近期股價回到季線後，今（15）日已有向上挑戰的意圖，然近期首要觀察的指標為4月20日的高點314.5元，另一方面，從圖中也可以看到先前在2月中、4月中以及4月底都曾試圖向上突破1月8日的325元歷史高點，但隨即又拉回整理，顯示上方壓力不小，因此在基本面展望良好的前提下，若能得到資金回流佈局，不妨待順利突破整理區間後再行佈局，依過往的股價走勢來看，仍有波段行情可期。
資料來源：籌碼Ｋ線PC版