【追蹤報導】終結連10季虧損！旺宏(2337)Q1毛利率衝破40% eMMC缺貨狂潮助攻

圖片來源：Gemini 製圖

記憶體市場迎來結構性大轉折！利基型記憶體大廠旺宏(2337)受惠於eMMC與 NAND Flash供不應求，2026年Q1正式終結連續十季的虧損陰影，單季EPS衝上0.9元，毛利率更大幅跳升至40.8%。隨著3月營收年增近一倍的強勁動能，加上外資與投信兩大法人聯手瘋搶，帶動股價於今日盤中一度攻高至171.5元，展現強烈的補漲與轉機氣勢。

理周投研部指出，旺宏本次獲利爆發的核心，在於全球記憶體供給側的劇烈變動。由於三星、美光等大廠全力將產能轉向高毛利的HBM與伺服器DRAM，導致低容量MLC、eMMC市場出現供需缺口。旺宏憑藉成熟的16Gb與32Gb eMMC產品線填補市場真空，帶動NAND產品營收在Q1呈現季增90%、年增382%的驚人成長，成為推升獲利重回14季新高的最強引擎。

法人表示，旺宏不只受惠於價格調漲，更有實質的庫存跌價損失迴轉挹注，使Q1營益率回升至18.5%。此外，公司已啟動規模達220億元的資本支出計畫，預計將月產能由2萬片擴增至3萬片以上，鎖定未來AI、網通與車用電子對高可靠度NOR及eMMC的剛性需求。隨後續任天堂Switch 2題材發酵，ROM產品線亦具備潛在加分空間，市場對其2026年由虧轉盈的信心已大幅提升。

籌碼面上，法人回補力道極其強悍，4月27日至28日僅兩天時間，三大法人合計買超張數便突破6萬張，其中投信單日大買近9,000張，顯示內外資法人認同其轉型轉機的故事。技術面上，股價目前處於高檔加速段，站穩所有均線，短線強勢無虞。

理周投研部認為，旺宏基本面已由黑翻紅，但盤中169元與5日線乖離率高達 15.5%，且融資餘額仍處於14.6萬張的高位，代表市場熱度已進入過熱區間。操作建議上，強勢股可觀察4/28漲停價159.5元作為第一道防禦支撐，若能放量守穩，中長線有望挑戰法人預期的更高價位，但不宜在爆量震盪時盲目追價。

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ChatGPT 輔助解析： 旺宏目前處於「轉機確認」的定價階段。Q1財報正式轉盈並繳出40.8%的高毛利，已為股價奠定基本面地板。2026年的核心焦點在於eMMC缺貨能否延續至下半年，以及220億擴產後的稼動率表現。操作策略：短線(事件交易)宜設移動停利，不宜在乖離過大時過度追高。只要145至146元的生命線未破，多方結構依然穩固。

圖片來源：CMoney 旺宏(2337) K線圖

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